永达汽车-市场前景及投资研究报告-豪华新车销售，优化运营.pdfVIP

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2021-09-03 发布于广东
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[Table_Page] 公司深度研究|汽车与汽车零部件证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发汽车海外】永达汽车(03669.HK) 公司评级买入当前价格 13.10 港元聚焦豪华新车销售，优化运营助力发展合理价值 24.89 港元前次评级买入 [Table_Summary] 报告日期 2021-09-02 核心观点：  乘用车豪车增长显著，公司经销的主力品牌增长。根据中机中心数据， [Table_BaseInfo] 2021 年国内乘用车销量呈现持续增长态势，上半年累计销量为1006.0 [Table_PicQuote] 相对市场表现万辆，同比增长34.9%。2021 年上半年，国内主流豪华品牌累计销量 174.1 万辆，同比增长32.3% ，1H19-1H21 年的复合增长率为10.9%。 82% 64% 其中，永达汽车经销的主力品牌宝马正值产品强周期，2021 年1-6 月 45% 总销量为44.9 万辆，同比增长38.2%。保时捷2021 年上半年在中国 27% 9% 的销量为4.7 万辆，同比增长20.0%。 -10% 09/20 11/20 01/21 03/21 05/21 07/21 09/21  新能源乘用车需求增加，有力支持公司新车销售业务。2021 年上半年永达汽车恒生指数国内新能源乘用车销量为1,084,655 辆，同比增长227.7%。目前，公司与新势力新能源品牌特斯拉、小鹏和威马的合作，并且正在积极争取更多新兴品牌的代理，预计将有力支持公司新车销售业务。 [Table_Author]  售后业务收入稳健增长，助力公司整体营收增速。售后业务收入在新车销量增加的基础上稳健增长， 1Q21 售后服务收入为26.8 亿元，同比上升88.8%。2Q21 售后服务收入为28.4 亿