国债市场的改革和发展.docx

? ? ? ? ? 国债市场的改革和发展 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 国债市场，是政府（中央政府）发行债务、投资者进行国债投资和交易的场所和机制。在现代市场经济中，国债市场不仅是政府发行债务筹集资金的场所，而且日益成为居民、政府、企业等各经济主体进行资金交易的金融场所和机制；同时，国债市场也是政府利用公开市场业务进行货币政策调控的场所和机制。可以说国债市场是联系政府、企业、居民进行金融交换的纽带，同时也是联系货币市场和资本市场的一个纽带。从中国改革开放后恢复发行国债以来，中国的国债市场逐步发展，市场化程度不断加深。在此，将简要回顾改革以来（特别是“七五”末期至“八五”期间）中国国债市场发展的轨迹，描述中国债市场的现状及问题，并就国债市场改革的进一步深化进行探讨。 一、中国国债市场的形成 中国的国债市场形成，经历了12年左右的时间，大致可分为两个阶段，即国债市场的发育阶段和国债市场的形成阶段。 1.恢复发行国债：市场发育（1981～1987） 1981年，中国开始恢复国债的发行。当时，国债市场的建设并没有提到发行者的议事日程上，即中央政府（或中央财政部门）并没有明确地意识到，国债的发行将启动国债市场的发育和成长。尽管如此，恢复发行国债，既突破了“既无内债、又无外债”的计划经济思维的约束，也为日后国债市场的发育成长创造了基本条件。 恢复发行国