全球化视角下完善中国货币政策体系的建议.docx

? ? ? ? ? 全球化视角下完善中国货币政策体系的建议 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 正如前文所提到的，在中国经济金融开放的过程中，现行的货币政策体系存在一些问题，货币政策的有效性受到削弱。作为全书的最后一章，本章讨论在中国经济不断融入全球化的过程中，如何从全球化的视角来完善中国的货币政策体系，以增强货币政策的有效性。结合前文的理论、经验和分析，在针对全球化的影响因素来完善中国的货币政策体系时，既要考虑到中国情况的特殊性和复杂性，又要考虑到货币政策理论和实践的普遍性。在具体内容方面，我们从货币政策的内部框架和外部环境两部分来考虑，前者主要包括货币政策的目标、工具、传导机制等，后者主要包括市场环境、制度环境以及财政、产业、汇率等政策环境。 第一节 中国货币政策内部框架的完善 世界上的万事万物都是在变化发展的，最优货币政策的理论也是在不断演化的，没有一个永远不变的最优货币政策规则。中国现行的货币政策框架也是依据中国经济金融环境的变化不断调整、发展而来的。总体上来看，现行的货币政策体系是有效的，在确保中国币值稳定的同时实现了经济增长。但是，正如我们在上一章中所分析的，随着改革开放战略的不断推进，开放步伐逐步加快，中国经济融入全球化的程度越来越高。在这种新的开放背景下，中国的货币政策体系出现了一些新的问题，需要进一步改进。在事物的发展变化中，内因是关键，外因是条件，因此，我们首先从货币政策体系内部来探讨其如何适应全球化。 一 完善货币政策的总体指导思想 完善当前的货币政策体系，需要有一个总的指导思想。在分析国外货币政策的实践时曾得到启示：各国货币政策调控向市场化、间接化的方式完善或者改进，成熟市场国家如此，新兴市场国家亦如此；在分析中国货币政策发展的历史时也曾发现：货币政策行政化的、直接调控的方式虽然有时能达到一定的效果，往往也存在不少问题。究其原因，是因为市场经济已经在全球范围内被证明是有效的资源配置手段，随着经济全球化的不断深入，各国的经济政策体制都不断地向市场化方向趋同，而在由市场配置国内资源甚至是全球资源的背景下，要想影响国内总需求，货币政策就必须采用市场化的方式。 在经济金融不断开放的背景下，货币政策面临更严峻的挑战，同时，中国又是一个经济金融体制还不完善、发展水平还不高的转轨国家。在这种内外交困之下，货币政策的直接行政化手段对于政策制定者或执行者来说可能更具诱惑力，毕竟在转轨经济中计划经济下的调控方式“深入人心”，对于管理者来说还是“得心应手”的。在这个时候，明确货币政策坚持什么样的改革方向就是非常重要的，不能为了短期的目标而改变了货币政策改革的长期方向。这个长期的方向就是市场化，2006年底，中国人民银行行长周小川就指出，央行的货币政策要把市场化改革放到优先地位，不会为达到非常稳定的通胀目标而放慢改革的步伐。市场化是货币政策改革坚持的长期方向，但是，货币政策改革并非不考虑中国具体的情况。当前，中国经济一个突出的问题就是结构性问题：改革开放中实施的梯度发展战略，造成区域经济发展的不平衡，受对外贸易的影响，东部沿海地区经济比较发达，中西部地区则相对落后；二元经济结构的长期存在，造成城乡之间经济、收入差距明显；行业之间差距明显，贸易行业发展要快于非贸易行业、附加值高的高科技行业落后、高能耗和高污染的资源型行业投资过快……货币政策虽然是总量调整的政策，用于调节宏观经济运行的总体态势，不具有调整经济结构的功能，但我们的政策体系中有一个信贷政策，作为货币政策的一个重要内容，起着所谓“窗口指导”的作用，对中国经济结构的调整发挥了重要作用。严格来说，这一政策并非市场化的手段，带有计划指导的味道，却是适合中国当前具体情况的，因而，需要继续坚持。 总之，完善中国货币政策的总体指导思想应该是：坚持货币政策市场化的长期改革方向，通过经济金融体系的完善，逐步使货币政策操作向市场化、间接化的方式演变，但在市场化的改革中也要重视结构性的指导政策。 二 中国货币政策目标的优化 在货币政策框架中，首要的是货币政策目标，只有目标明确了，政策工具和机制的完善才能有的放矢。在货币政策的理论中，货币政策的目标又分为最终目标和中间目标。在不同的国家、不同的经济条件下和不同的历史时期，货币政策的最终目标和中间目标都有所不同。在全球化的背景下，货币政策的目标有了新的变化，对中国而言，选择什么样的货币政策目标不仅涉及开放背景下的一般理论，还涉及中国的具体国情。 （一）货币政策最终目标的选择 一般来说，中央银行制定和实行货币政策谋求的最终目标主要是：物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。中国2003年修正后的《中华人民共和国中国人民银行法》在总则中明确提出“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。这一目标