证券投资学之公司分析.pptxVIP

第十一章 公司分析 学习目的： 公司分析又称企业分析，实际上是确认某一上市公司在本行业中的相对地位，同时还要将该公司的状况与其他同类型的公司进行比较、与本行业的平均水平进行比较、与本公司的历史状况进行比较，对公司作出较为客观的内在价值评价。通过本章学习，要求对公司的基本素质分析、财务分析和重大事项分析进行全面而系统的把握。第一节 公司基本素质分析一、公司竞争地位分析（一）行业地位分析（二）公司区位分析1、区位内的自然和基础条件2、区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持3、区位内的比较优势和特色（三）主营业务收入及市场占有率（四）销售额的稳定性（五）公司销售趋势预测二、技术水平和产品的竞争能力（一）公司的技术水平（二）产品分析1、产品的竞争能力分析2、产品的市场占有率3、品牌战略三、公司成长性分析 （一）公司经营战略分析 经营战略是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。经营战略是在符合和保证实现企业使命的条件下，在充分利用环境中存在的各种机会和创造新机会的基础上，确定企业同环境的关系，规定企业从事的经营范围、成长方向和竞争对策，合理地调整企业结构和分配企业的资源。经营战略具有全局性、长远性和纲领性的特征，它从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。由于经营战略决策直接牵涉到企业的未来发展，其决策对象是复杂的，所面对的问题常常是突发性的、难以预料的，因此，对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。 （二）公司规模变动特征及扩张潜力分析 公司规模变动及扩张潜力一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，它是从微观方面具体考察公司的成长性。通过分析公司规模的扩张动力是来自于供给推动还是需求拉动，公司是用产品创造市场需求还是用产品去满足市场需求，是靠技术进步还是靠其他因素实现扩张等等，指出公司发展的内在规律；通过比较公司历年的销售、利润和资产规模等数据判断公司的发展趋势是加速发展还是稳步扩张或停滞不前；通过将公司的销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平比较以及与主要竞争对手的数据比较，了解公司行业地位的变化。另外，还可以通过分析、预测公司主要产品的市场前景以及公司的投资和筹资能力来分析公司的扩张潜力。第二节 公司财务分析一、公司财务分析的意义 （一）进行财务分析是社会主义市场经济的客观要求1、进行财务分析，发挥市场对经济资源配置的基础作用2、开展财务分析，提高公司市场竞争能力3、进行财务分析，促进生产要素市场的发展和完善（二）进行财务分析是建立现代企业制度的必然要求1、进行财务分析，推进公司在政企分开的前提下自我发展2、明晰产权，责权分明，促使所有者和债权人重视进行公司财务分析3、财务分析是推动公司管理科学化的有效方式（三）进行财务分析是加强财务管理、提高公司经济效益的重要步骤1、进行财务分析是盘活公司资产存量、改善资产结构的重要方法 2、进行财务分析是调整公司资金结构、保证资金平衡的有效手段3、进行财务分析是提高公司经济效益的有效方式二、公司财务分析的目的和内容（一）公司财务分析的具体目的 1、投资人和潜在投资人 投资人是公司的所有人，在公司拥有收益权和剩余财产分配权，是公司经营风险的最终承担者。投资人进行财务分析的目的是分析公司的经营状况并对公司的经营管理人员进行评价和监督，分析公司的经营管理水平、破产风险和竞争能力、资产盈利能力，分析公司的股价变动和发展前景，分析公司的股利分配政策，分析应该对公司继续投资还是转让股份、抽回投资等。潜在的投资人要决定是否进行投资，主要分析公司的投资报酬率和未来发展前景。 2、债权人 债权人包括贷款银行、融资租赁出租方、公司债权持有人等，债权人借出资余，目的是取得固定的利息收入和到期收回本金。债权人关心的是贷款的安全性，即能否到期收回本息。因此，债权人进行财务分析的具体目的是通过分析贷款的报酬和风险，决定是否应该给予公司贷款或是否应该继续拥有公司债权；分析公司资产的流动性、资本结构和盈利能力，了解债务人的偿债能力。 3、经营管理者 经营管理者对企业的经营成败负主要责任。经营管理者通过定期编制财务报表和进行财务分析，作出借款、投资、扩大生产等方面的经营决策。具体分析目的是分析企业运作是否正常；分析企业发展经营前景如何，是否需要转产、投资或筹资等；分析公司是否有潜力可挖，如何挖潜；主要帮助领导作出正确的筹资、投资和利润分配的决策。 4、其他公司 公司之间由于相互提供产品和劳务等而发生商业信用和结算关系，以及有时公司之间会存在相互投资、参股、联营、合作等关系。为了签订供销合同或开展竞争，公司之间也要进行财务分析，具体分析公司财力及生产能力是否充足，公司的经济增长和经营目标完成情况以及公司的声誉和社会形象，相互之间是否能够长期合作；