煤炭与消费用燃料行业市场前景及投资研究报告:需求周期,煤炭投资机会,供给.pdfVIP

煤炭与消费用燃料行业市场前景及投资研究报告:需求周期,煤炭投资机会,供给.pdf

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_Author] [Table_Title1] 煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 炎夏渐凉,供给为王 ——浅论需求周期扁平化下的煤炭投资机会 [Table_Summary] ⚫ 煤炭需求或将走向扁平化 “十四五”期间煤炭消费或仍将保持正增长,年化增速约0.20%,煤炭需求或将正式进 入扁平化阶段。2015 年以后,煤炭消费与宏观经济的联动性已显著减弱。在“碳达峰” 及“碳中和”的目标背景下,我们预计,到2025 年煤炭消费基本维持在40 亿吨的水 [Table_Invest] 报告日期 2021-09-02 平,“十四五”期间年化增速为 0.20% ;到2030 年会下降到38.3 亿吨左右,“十五五” 行业研究 深度报告 期间为负增长,年化增速为-0.97%。但需要强调的是,在需求扁平化的大趋势下,我们 评级 看好|维持 认为钢铁行业至少在“十四五”期间的景气度有望显著优于火电行业,因此炼焦煤的需 行业内重点公司推荐 求韧性有望显著优于动力煤。 公司代码 公司名称 投资评级 ⚫ 动力煤有望走向宽松,炼焦煤或将相对偏紧 600985 淮北矿业 买入 000983 山西焦煤 买入 短期视角下,今年下半年动力煤供需格局有望走向宽松,而炼焦煤或将延续紧平衡状态。 601666 平煤股份 增持 中长期视角下,“十四五”期间,炼焦煤供给侧的增量及增幅或将显著低于动力煤,因 600395 盘江股份 买入 此炼焦煤的供需形势或将更为严峻。短期视角下,动力煤方面,2021 年7 月底以来, 国家 和能源局已正式批复或同意释放的新增产能已超过 1.3 亿吨/年。内蒙古 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12个月) 已上报7 处露天煤矿的永久用地申请涉及产能约 1.2 亿吨/年,正在等待国家 煤炭与消费用燃料 沪深300指数 的批复,近期或有望正式投产。焦煤方面,或受国内安监常态化叠加国外进口持续受 98% 限影响,下半年供给侧或依旧不容乐观。根据我们的测算,中性假设下,今年下半年动 75% 53% 力煤和炼焦煤的供需缺口分别约为 500 万吨和 910 万吨,环比上半年供需缺口分别收 30% 7% 窄1.19 亿吨和131 万吨。中长期视角下,据统计,“十四五”期间我国动力煤和炼焦煤 -16% 的产能净增量或将分别达到5 亿吨左右和0.2-0.3 亿吨左右。因此,结合下游行业“十 2020/9 2020/12 2021/3 2021/5 2021/8 资料来源:Wind 四五”期间的景气度,我们认为,“十四五”期间炼焦煤有望维持供需紧平衡的状态。 相关研究 ⚫ 投资建议 • 《供需博弈下动力煤价延续高位震荡, 综合对动力煤及炼焦煤两大板块供给与需求、短期与中长期

文档评论(0)

topband + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:6022005030000000

1亿VIP精品文档

相关文档