投资财务培训讲义.pptxVIP

投资财务第一节、项目投资（固定资产投资）生产性资产： 重置性资产：维持经营的重置性投资 降低成本的重置性投资 扩充性资产：现有产品与现有市场的扩充性投资 新产品与新市场的扩充性投资 与工业安全或环境保护的扩充性投资现金流量图一、现金流量图(cash flow time line)横轴为周期数起点为第0年,表示现在.1标志第1年末,或第2年初箭头向下表示现金流出箭头向上表示现金流入稳健起见,期间的流出并入期初流出;期间的流入并入期末流入.投资财务二、评价投资项目的判据1.静态判据投资回报率(会计收益率)投资回收期(Payback)2.动态判据(考虑时间价值)净现值(NPV)(财务净现值(FNPV))内部收益率 (IRR)修正的内部收益率(MIRR)P=1000万元A=400万元 A A A A P投资回报率= (400 x 4 -1000) / (1000 x 4)投资回收期(Payback)= 2.5年净现值(net present value, NPV) = -1000 + 400/(1+i)+400/(1+i)2 +400/(1+i)3+400/(1+i)4内部收益率(internal rate of return)= 使净现值为零的那个i (贴现率)修正的内部收益率(MIRR) PVout = TVin / ( 1 + MIRR)三、讨论1.用现金流量还是用利润来衡量业绩?年份1 2 3 4 5 6 7 8合计 投资(20) (20) (20) (20) (20) (100)销售收入100 100 100 100 100 500付现成本(70) (70) (70) (70) (70) (350)直线折旧(20) (20) (20) (20) (20) (100)利润10 10 10 10 10 50加速折旧(30) (25) (20) (15) (10) ( 100 )利润0 5 10 15 20 50营业现金流量30 30 30 30 30 150 流动资金(20) 20 0净现金流量(20) (20) (20) (10) 10 30 30 50 50累计净现金流量 (20) (40) (60) (70) (60) (30) (0) 50 50 资金(货币)的时间价值 现金流量的核算直接法 一、 经营活动产生的现金流量 =经营活动产生的现金流入 - 经营活动产生的现金流出 二、投资活动产生的现金流量 三、筹资活动产生的现金流量 四、汇率变动对现金的影响额 五、现金及现金等价物净增加额 间接法（补充资料）1.将净利润调整为经营活动现金流量 净利润 +非付现的成本费用 2.投资活动产生的现金流量3.筹资活动产生的现金流量4.汇率变动对现金的影响额5.现金及现金等价物净增加额 资金(货币)的时间价值 现金流量的核算直接法的补充资料1.不涉及现金收支的投资和筹资活动2.将净利润调整为经营活动现金流量 净利润 +非付现的成本费用 3.现金和现金等价物的净增加情况 现金和现金等价物的净增加额 投资财务2. 现金流入量 营业现金流入=销售收入-- 付现成本 残值 回收流动资金 现金流出量 生产设备购置 维护、维修费 垫支流动资金 投资财务3. 区分相关成本和沉没成本 例：某公司打算开发一片土地，作可行性分析，咨询费5万元，后因故未开发。一年后，又拟开发， 这5万元的咨询费是否算作开发成本？ 项目: 相关成本：直接有关 项目的成本 沉没成本：项目前，已发生或已被指定用途的成本费用投资财务4.机会成本： 一定量的资金，既可投资A，也可投资B。现投资于B， 投资于A的可能收益，即B的机会成本。 例：某公司有土地A，要新建车间时不用购置土地， 土地是否可以不算成本？ 机会成本并非真实发生的支付，而是一种理性的思考 方式。5.新项目对原有项目的影