中国股票市场发展概述.docx

? ? ? ? ? 的中国股票市场 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一 股票二级市场运行状况 在2016年的股市分析报告中，关于2017年的股市展望部分，我们认为“维持稳定、窄幅波动”将是2017年股市的主基调，在注册制不断推进的前提下，借壳重组行为将难以大行其道。2017年股市运行的结果与我们上年的分析预测基本一致，但市场分化的程度超出我们的估计。2017年股票二级市场的总体特征是蓝筹股持续上涨，而中小市值的股票表现低迷。 （一）股价走势分化，估值中枢快速下降 2015年前后，股市出现了三次大幅度波动。第一次波动发生在2015年7月前后，市场出现十分极端的走势，动辄出现千股跌停的现象。第二次波动发生在2015年8月，在股灾阴影还没有消除、市场仍然惊魂未定的背景下，“8·11”重启了人民币汇率改革，人民币兑美元的一次性大幅贬值导致市场再次出现下泻，上证综指仅7个交易日就从4000点下跌到2900点左右。第三次股市波动发生在2016年初，熔断机制的实施导致股市继续出现熔断，仅一个月时间股指下跌就超过20%。 在半年左右的时间里，股市出现三次股灾，这在我国股市运行的历史上是少见的。2016年3月监管部门的主要领导被更换，在此之后，股市的波动一直处在较低的水平上。上证综指在2016年3月之后的波动一直处在300点以内。最大的一次调整发生在2017年