人大版《财务管理学》第2章_财务管理的价值观念13财管.pptxVIP

财务管理;引例;引例;时间价值 ——正确地揭示了不同时点上资金之间的 换算关系 风险报酬 ——正确地揭示了风险与报酬之间的关系;目 录;第一节 时间价值; 某售房广告：“一次性付清70万元；20年分期付款，首付20万，月供3000。” 算一算账，20+0.3×12×20=9270 为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额？;一、时间价值的概念;二、时间价值的计算; 不仅本金要计算利息， 利息也要计算利息。 俗称“利滚利”。; 彼得·米尼德于1624年从印第安人手中仅以24美元就买下了57.91平方公里的曼哈顿。这24美元的投资，如果用复利计算，到1996年，即370年之后，价格非常惊人： 如果以年利率5%计算，曼哈顿1996年已价值16.6亿美元，如果以年利率8%计算，它价值55.8亿美元，如果以年利率15%计算，它的价值已达到天文数字。;复利的威力:1元钱的表现;你有毕业后的理财计划吗？; 从财务学的角度出发，任何一项投资或筹资的价值都表现为未来现金流量的现值。 ;100元;利息的计算有单利（Simple Interest）、复利（Compound Interest）两种形式。单利方式下，本能生利，而利息不能生利。复利方式下，本能生利，利息在下期则转为本金一起计算利息。 货币时间价值的计算方法一般采用复利方式。;;2.简单现金流量;● 简单现金流量终值的计算;● 简单现金流量现值的计算;▲ 在ｎ期内多次发生现金流入量或流出量。;1. 普通年金的含义 从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。;★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。;;;★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。; ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利现值之和。; n- 1;;【例】： ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出售一台大型设备。合同规定XYZ公司在10 年内每年支付5 000元欠款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的利率、每年计息一次的方式对合同金额进行折现。 问ABC公司将获得多少现金？ ;★ 含义 在给定的年限内等额回收投入的资???或清偿初始所欠的债务。 ;【例】： 假设你准备抵押贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？;系数间的关系;预付年金 ;2.预付年金终值(已知A，求F); n- 1;;3.预付年金的现值 (已知A，求P); n- 2;;预付年金的终值和现值的计算 ;递延年金; ▲永续年金是指无限期支付的年金;[例]： 2008年，巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司以50亿美元购买了高盛集团的优先股。此优先股股息率为10%，面值100美元。如果适用的折现率为8％，则巴菲特持有的高盛优先股的总价值是多少？;生活中有哪些年金的例子？;电脑租金;三、货币时间价值计算中的几个特殊问题;（1）不等额系列款项现值的计算;【例】： 某企业因引发环境污染，预计连续5年每年末的环境污染罚款支出如下表所示。而根治环境污染的现时投资为500 000元。环保工程投入使用后的年度运营成本与环保工程运营所生产的副产品的价值相等。 ;若折现率为10%，则该项系列付款的现值PV为： ;（2）年金与不等额的系列付款混合情况下的现值——分段计算 ;租金支出 单位：万元 ; 2、名义利率和实际利率的换算 实际生活中，有些款项在一年内不只复利一次。如每月、每季或每半年计息一次。 凡每年复利次数超过一次的年利率称为名义利率，每年只复利一次的利率是实际利率（effective annual rate， EAR） 。;不同复利次数的有效利率;【例】： 如果用10 000元购买了年利率10%，期限为10年公司债券，该债券每半年复利一次，到期后，将得到的本利和为多少？;或：F＝P·(1+ )m n ;3、折现率的计算－－插值法;; 瑞士田纳西镇的居民突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，被这张巨额帐单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中将不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年