基于价值链的江中药业资金管理研究.docVIP

基于价值链的江中药业资金管理研究 一、引言 营运资金是维持企业正常流转的关键因素，被称为是企业经营发展的命脉。营运资金的运转很大程度上关乎着企业经营的成败。医药产业是我国的基础性产业，事关人民生命健康和生活质量。自2017年起，医药行业发展势头愈发迅猛，“十三五”规划也首次将“健康中国”纳入国家战略，国家对医药产业的扶持与政策导向给医药企业带来新的发展机遇，同时也进一步加剧了行业竞争，对医药企业提出更高的发展要求。江中药业股份有限公司(以下简称江中药业)是一家医药制造业企业，于1996年在上海证券交易所上市，成立以来一直从事药品及保健品的生产、研发与销售。江中药业拥有两个驰名商标———“江中”和“初元”，其中，“江中”品牌已经连续16年入选“中国品牌价值500强”，2019年品牌价值达到237.36亿元，排名位居医药行业第六名。本文以江中药业公司为例对营运资金管理进行相关研究，具有重要研究意义，也为同行业其他医药制造企业的营运资金管理提供重要的借鉴。 二、江中药业营运资金管理分析 (一)基于要素的营运资金管理分析。本文选取知名医药品牌———华润三九，作为江中药业的可比企业，通过将二者2015—2019年的各项财务指标进行对比分析，比较二者的营运资金管理情况。存货管理分析。从表1可以看出，2015—2019年江中药业的存货周转期呈现先上升后下降的趋势，而华润三九与江中药业变化趋势相反。江中药业存货周转期从2015年的67天上升为2016年的138天，2019年又下降为93天。2015年至2017年间二者的存货管理水平存在一定差距，但在近两年中，二者的存货周转期差距在不断缩短。随着江中药业对存货管理的不断改善，公司的存货管理水平甚至超过华润三九，但是为了公司更优质的发展，江中药业的存货管理水平还需进一步提升。应收账款管理分析。近五年来，江中药业的应收账款周转期总体呈现延长趋势，说明江中药业在这几年间对应收账款管理的能力有所下降。根据表1可以看出，其应收账款周转期2015年为最低值114天，到2018年升至189天。而观察华润三九发现，其在2015－2019年间，应收账款周转期在2019年下降明显，为85天，最高为2018年的108天，总体变化幅度较小。江中药业的应收账款周转期一直高于华润三九，且二者间的差距越来越明显，说明江中药业亟待改善自身的应收账款管理水平。应付账款管理分析。江中药业的应付账款周转期处于波动状态，2018年达到最大值66天，2016年处于最低值37天，而华润三九的应付账款周转期均值保持在90天以上。江中药业应付账款周转期较短，说明其占用供应商资金很少，在这方面江中药业的表现远远不及华润三九。江中药业和华润三九都属于医药行业的采购大户，华润三九的应付账款情况明显好于江中药业。(二)基于渠道的营运资金管理分析。从采购渠道来看，如图1所示，江中药业采购渠道营运资金周转期明显高于华润三九，在2015年至2019年年间，江中药业采购渠道营运资金周转期波动幅度较大，2016年两公司采购渠道营运资金周转期差距明显，二者在2018年差距有所缩小，但在2019年差距又被拉大，可见江中药业在不断优化存货管理方面有一定成效，但是由于在延长供应商付款方面处于劣势，总体而言，江中药业在采购渠道营运资金管理水平弱于华润三九。从生产渠道来看，如图2所示，江中药业生产渠道营运资金周转期从2015年至2019年的趋势是下降的，由2015年的－9天下降为2019年的－64天。与华润三九相比，二者生产渠道营运资金周转期明显缩小，这说明江中药业在采购渠道采取的先进生产方式发挥了积极作用，存在一定成效，但是仍然不及华润三九，仍有较大的改进空间。从营销渠道来看，如图3所示，2015年至2019年以来，江中药业营销渠道营运资金周转期波动幅度较大，由2015年的89天升至2018年的175天后又下降至2019年的163天，总体趋势为上升。而华润三九变化趋势相反，它的波动幅度小，总体保持稳定。前两年，江中药业的营销渠道营运资金周转期低于华润三九，2017年开始，江中药业营销渠道营运资金周转期不断上升，并超过华润三九，说明近三年来，华润三九在营销渠道方面的做法好于江中药业，从发展眼光来看，江中药业还需进一步加强营销渠道的营运资金管理。从经营活动来看，如图4所示，经营活动营运资金周转期江中药业与华润三九之间的差距是巨大的，观察近五年数据发现，江中药业五年间的周转期均较长，均值大于90天以上，而反观华润三九，周转期均小于10天，二者产生显著差距的原因在于江中药业在采购渠道和生产渠道的营运资金管理不佳，这两方面将是江中药业未来的重点管理方向。 三、江中药业价值链各环节营运资金管理存在的问题 (一)与供应商关