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第五章 项目投资管理第一节 项目投资管理概述第二节 现金流量第三节 项目投资决策的基本方法第四节 项目投资决策实务学习目的与要求： 1、掌握项目现金流量的确定 2、掌握项目决策方法和决策标准 3、掌握项目投资决策评价指标的运用 引入案例： 长江轮渡公司拥有渡轮多艘，其中一艘已相当陈旧，故财务经理向总经理提出淘汰旧船，购置新船的建议。 新船的买价为40000元，可望运行10年，该船每年的运行成本为12000元。估计5年后需大修一次，其成本为2500元，10年结束时，估计该船的残值为5000元。 业务经理不同意财务经理的意见，凭他多年的工作经验，认为该船虽属陈旧，但通过全面翻新，尚能继续发挥其运行效益。所以他向总经理提出了翻修旧船的方案。据该方案预算，立即翻修的成本为20000元，估计5年后还需大修一次，其成本为8000元。如这些修理计划得到实施，该船可望运行的期限也将是10年。10年内该船每年的运行成本为16000元。10年后，其残值也将是5000元。 根据当前的市场情况，该旧船的现时折让价格为7000元，年利率为18％。 这两个方案报给总经理，假如你是总经理，应该选择哪一个方案?为什么?第一节 项目投资概述一、项目投资的含义二、项目投资的分类三、项目投资决策的程序一、项目投资的特点及分类（一） 项目投资的概念 项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是对企业内部各种生产经营资产的长期投资行为，其目的是为保证企业生产经营过程的连续和生产经营规模的扩大。（二）项目投资的特点 1．回收时间长。 特别是作为决定企业发展方向的战略性投资，直接决定了企业未来的生产经营方向。 2．投资数额大。项目投资所形成的资产往往在企业总资产中占有相当大的比重，对企业未来现金流量和财务状况具有决定性的影响。 3．变现能力差。项目投资所形成的资产 一般都不会在短期内变现。 4．发生频率低。 项目投资的决策不会经常发生，属于企业的非程序性决策，往往没有相类似的决策可供参照比较。 5. 风险较大。投资时间长、投资金额达、不确定因素多。二、项目投资的分类１.按投资对象不同进行划分固定资产投资----投资于企业固定资产，特别是生产经营用固定资产的投资。无形资产投资----投资于企业长期使用没有实物形态的资产上的投资。长期资产投资---投资于递延资产上的投资。 2.按投资与企业未来经营活动的关系 维持性投资----企业为维持企业正常经营，保持现有生产能力而投入的财力。扩大生产能力投资---企业为扩大生产规模，增加生产能力或改变企业经营方向，对企业今后的经营与发展有重大影响的各种投资。　３.按其对企业的影响战术性投资----不牵涉整个企业前途的投资。战略性投资----对企业全局有重大影响的投资。４. 按投资之间的相互关系 如果采纳或放弃某一项目并不显著地影响另一项目，则可说在两个项目是在经济上是不相关的，二者互为非相关性投资。如果采纳或放弃某个投资项目可以显著地影响另外一个投资项目，则可以说这两个项目在经济上是相关的。相关性投资----经济上是相关的。独立性投资----项目之间不互相影响。互斥性投资----只能选其一。三、项目投资的程序（一）　项目投资的程序确定目标— 提出备选方案— 搜集信息—评价（技术财务经济）—— 决策（二）项目投资的资金投入方式 一次投入 分次投入 四、项目投资的相关概念㈠　项目计算期（n） 含义 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。 构成 完整的项目计算期包括建设期、投资经营期。 建设期（记作S,S≥0）：是投资项目的建设时间，建设期的第一年年初称为建设起点，定义为第0年。建设期的最后一年末称为投产日。 经营期(p)：投资项目正常营运的时间，通常就是项目的折旧期；通常将项目计算期（运营期）的最后一年的年末定义为第n年。 关系：例1：某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为8年。 （1）若在建设起点投资并投产，则该项目的计算期为（ ）（2）若在建设期为2年，则该项目的计算期为（ ）810 指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资。 指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。㈡项目投资额1. 原始总投资 反映项目所需现实资金的价值指标。包括建设投资和流动资产投资两项内容。 2.投资总额 反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。例2：某企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资100万元，在建设期末投入无形资产投资30万元。建设期1年，建设期资本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为30万元。则：