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非金融企业债务融资产品介绍二〇一三年十月一、中国债券市场发展历程及现有格局中国债券市场发展历程信用债券市场近年发展迅速，交易商协会产品逐渐占主导地位 债券市场呈双交易市场和多头监管格局发行服务体系专业化、系统化中国债券市场发展历程新发展时期2008年至今，交易商协会成立后，中票及其他创新产品不断涌现并推动债券市场国际化2002-2007年，发行交易逐步规范化；投资者日益成熟；银行间市场快速发展；银行次级债、混合资本债、各种金融机构金融债、公司债和分离债等产品问世；远期交易、资产支持证券等创新产品也相继推出 快速发展1996-2001年，债券市场呈现“三足鼎立”之势，即全国银行间债券交易市场、沪深证券交易所债券市场和场外债券市场；交易量大幅下降低谷期1994-1995年，发行品种更趋灵活；记账式国库券成为主流；债券场内交易火爆，但违规事件频频出现；改革以往国债集中发行为按月滚动发行规范调整1988-1993年，发行量快速增加、出现了国家建设债券、财政债券、企业债券、特种金融债和可转债等新品种；先后形成了债券场外、场内市场快速发展1981-1997年，发行量少、品种单一；发行时间集中在每年的1月1日；没有一、二级市场国债市场；采取行政摊派的发行方式起步阶段1981198719901995199720042007大事记《企业债券发行管理暂行条例》禁止场外交易银行退出交易所，银行间市场成立企业债进入银行间市场发行交易商协会成立财政部恢复发行国债上海证券交易所成立信用债券市场近年发展迅速，交易商协会产品逐渐占主导地位过去20年，中国信用产品发行量迅猛发展资料来源：Wind资讯，信用债产品包括短期融资券、超短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债、中小企业集合票据、中小企业集合债、金融债（含金融债、次级债、混合资本债、熊猫债、保险公司债、证券公司债）、资产支持证券、一般可转债、分离交易可转债 注：1997年前信用债通过银行柜台发行，发行规模为不完全统计2007-2012年非金融企业发债规模2012年非金融企业债各规模占比单位：亿元资料来源：Wind资讯资料来源：Wind资讯债券市场呈双交易市场和多头监管格局 银行间市场交易所市场中国人民银行银行间市场交易商协会国家发改委中国证监会银行间市场债券发行和交易的主管机构 金融机构债券产品的发行和上市审批 –金融债 –次级债 –混合资本债 –熊猫债 –信贷资产证券化 会签企业债券利率 人民银行下属的市场自律机构，负责部分市场规则制定 主管非金融企业债务融资工具的审批 –短融和超短融 –中期票据 –集合票据 –定向工具（私募） –资产支持票据 牵头负责企业债券的审批 主管交易所市场债券产品的审批 –公司债 –一般可转债 –分离交易可转债 –企业资产证券化 会签企业债承销团资格 主导监管机构 同业拆借中心 银行间市场清算所 中央国债公司 中证登 交易所交易结算披露登记/托管/结算 登记/托管/结算 债券交易 上市审批 辅助监管机构中国银监会中国保监会国务院国资委财政部国土资源部环保局发行服务体系专业化、系统化债券发行人全方位服务债券发行中介机构发行服务体系主承销商设计交易结构，余额包销，牵头执行，协调各中介机构律师出具法律意见评级机构提供信用评级会计师事务所提供会计和审计服务担保机构提供担保增信服务环评服务机构提供环评服务土地评估机构提供土地和物业评估信托公司担任受托机构资产服务商资产管理处置服务二、主要债务融资工具产品介绍短期融资券中期票据非公开定向债务融资工具资产支持票据中小企业集合票据公司债券企业债券9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。短期融资券（CP）全民所有制企业或公司（包括上市和非上市公司）均可无明确的财务指标要求，对成立时间亦无要求；但原则上要有最近一期经审计的非模拟财务报表，并提供最近三年经审计的财务报告累计债券余额不超过企业最近一期经审计净资产额的40%房地产、城投类企业、