《投资银行理论与实务》（第二版） 课后习题 第二章 投资银行的历史演进和发展趋势.docVIP

思考题 1、名词解释： ?格拉斯·斯蒂格尔法?：在经历20世纪30年代大危机之后，美国认识到商业银行与投资银行混业经营的弊端与危害。痛定思痛，美国于1933年通过了?格拉斯·斯蒂格尔法?，最先在法律上确立了分业型的投资银行体制。?格拉斯·斯蒂格尔法?规定，任何以吸收存款为主要资金来源的商业银行除了可以进行投资代理、经营指定的政府债券、用自有资本有限制地购置某些股票和债券三类证券业务之外，不能经营证券投资业务。而经营证券投资业务的投资银行也不能经营吸收存款等商业银行业务。同时，该法还规定，任何商业银行不能设立从事证券投资的子公司；而任何投资银行也不能设立吸收公众存款的分公司。 银证分业：略。 银证混业：略。 网上发行：网上发行就是利用证券交易所的交易网络，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统申购的发行方式。 网上交易：是指投资者通过互联网来进行证券买卖的一种方式，网上证券交易系统一般都有提供实时性情，金融资讯，下单，查询成交回报，资金划转等一体化效劳。 综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和标准的自营业务与经纪业务分业管理的体系。 2、推动现代投资银行业开展的主要因素有哪些？ 推动现代投资银行业开展的主要因素有： (1)证券与证券交易的开展。投资银行诞生伊始，就同证券结下了不解之缘，而证券交易及证券交易所的开展，更是投资银行迅猛壮大的催化剂。反过来，投资银行及其开拓性业务的开展也极大地促进了证券市场的开展。而到了20世纪90年代，金融证券化的突飞猛进，更是为投资银行开展创造了前所未有的良好环境。 (2)战争等特殊事件带来的资金需求。 (3)股份公司出现给投资银行承销业务带来革命性影响。股份制的出现，带来了兴旺国家经济体制中一场深刻的革命，也使投资银行作为企业和社会公众之间资金中介的作用得以确立。 (4)满足根底设施建设需要而发行债券，是投资银行快速开展的强大推动力。西方国家市场经济的迅猛开展，给交通、能源等根底设施造成了巨大的压力，为了缓解这一矛盾，18、19世纪欧美掀起了建设根底设施的高潮。 (5)企业兼并刺激投资银行并购业务和咨询业务的跃升。市场经济的开展始终伴随着企业之间的兼并与联合。 3、为什么不少国家重新采取银证混业的道路？ 除了投资银行和商业银行本身内在利益驱动之外，我们还可以把促成投资银行和商业银行之间又一次出现混业开展倾向的原因归结为以下几点。 (l)许多国家金融监管机构和有关人士认为，造成30年代大危机的社会条件已经不复存在。首先，30年代的大危机的重要原因是因为当时的政府和中央银行没有采取有效的经济措施控制危机，而在现代社会中，财政政策和货币政策已经成了两个重要而有效的反危机政策工具，大危机再发生的可能性已经很小。 即便是1987年10月那样的股灾，也由于各国中央银行及时的货币政策，变得有惊无险。其次，现代社会已经建立了严密有效的金融法规和金融监管系统，并且采纳了商业银行的存款保险制度和投资银行保险制度等风险控制手段，再发生银行连锁倒闭的风险已经相对较小。第三，20世纪70年代末开展起来的风险控制理论和风险控制工具可以使金融机构的风险大大下降，只要管理得当，商业银行业务和投资银行业务结合并不会带来更大的风险。因此，各国普遍放松了对两者的金融管制。 (2)二战之后，随着世界经济的迅速开展，许多新的金融市场被开拓出来，过去的金融法律对商业银行和投资银行在这些市场中的业务活动并没有做出限制，因此新金融市场就成了投资银行和商业银行竞争角逐的场所。在这方面，最明显的例子莫过于金融衍生工具市场了，在这一市场中，最大的参与者既有投资银行又有商业银行。此外，在咨询业务方面，投资银行和商业银行均能对客户提供完全相似的效劳，它们之间的业务差异几乎不存在。 (3)无论是投资银行还是商业银行，都找到了互相侵蚀对方传统业务领域的方法。例如，在美国，过去几十年中，仅有商业银行可从联邦资金市场获得隔夜资金用来弥补其资金需要的特权，这种联邦资金不仅方便可靠，而且本钱很低。然而，当时投资银行却不能进入这一市场，而且也没有一种专为投资银行设立的类似的短期资金市场，因此，投资银行便自己创造了一个短期资金市场——回购协议(Repurchase Agreement)。此外，投资银行还通过房地产和抵押资产业务，而商业银行那么利用票据业务等互相蚕食对方的领地。设立和控制经营对方业务的分支附属机构，也是投资银行和商业银行互相渗透的重要途径。 (4)国际业务的拓展，极大地推进投资银行和商业银