06第六章债务融资.pptx

第六章 债务融资 第一节 债务融资概述 一、债务的特征1．负债是以往或目前已经完成的交易而形成的当前债务，凡不属于以往或目前已经完成的交易，而是将来要发生的交易可能产生的债务，不能当作负债；2．负债是要在将来支付的经济责任； 3．负债是可以确定和估计的金额；4．负债是需要用现金或其他资产支付的确实存在的债务；5．负债有确切的债权入和到期日。二、企业债务融资的必要性（一）债务融资是解决企业资金不足的必不可少的方式（二）良好的社会环境有利于企业负债经营（三）债务融资与权益筹资比较，更具有优势三、企业债务的种类按偿付期的长短，一般分为短期负债和长期负债（一）短期负债1.应付金额当前可以肯定的流动负债如应付账款、应付票据、短期借款等2.应付金额不可以肯定的流动负债如应交税金、应付利润等。3.应付金额需要估计的流动负债如企业因实行“三包”应付的修理费用等。（二）长期负债第二节 短期债务融资一、商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业与企业间的信用关系。（一）应付账款 折扣百分比 360 放弃现金折扣的年成本= × ×100% （1-折扣百分比） （信用期-折扣期）（二）应付票据应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。（三）预收账款预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部贷款的信用形式。（四）商业信用筹资的优缺点1.商业信用筹资的优点（1）商业信用是伴随商励交易自然产生取得的。（2）商业信用融资可能不需要成本或成本很低。（3）商业信用融资具有较大的弹性，能够随着购买或销售规模的变化而自动地扩张或缩小。 2.商业信用筹资的缺点 （1）商业信用的期限较短，应付账款尤其如此，如果企业要取得现金折扣，则期限更短。（2）对应付方而言，如果放弃现金折扣或者严重拖欠，其付出的成本很高。二、短期借款（一）短期借款的种类1. 按照利息支付方式不同分（1）收款法借款收款法 是在借款到期后向银行支付利息的计息方法 （2）贴现法借款 未到期的票据向银行融通资金的一种贷款方式 （3）加息法借款 分期等额偿还贷款时，采用的利息收取方法 2. 按有无具备担保品分（1）信用借款（2）担保借款（二）短期借款的信用条件1、信用额度信用额度是银行对借款人规定的无担保借款的最高额。2、周转信贷协定是一种经常为大公司使用的正式信用额度。3、补偿性余额（三）短期借款筹资的优缺点1. 主要优点（1）短期贷款的取得简便快捷（2）短期贷款具有弹性（3）短期借款的成本较低2. 主要缺点（1）期限短，偿债压力大，财务风险高（2）短期负债筹资的利息成本具有不确定性三、短期融资券（一）短期融资券的产生和发展短期融资券，又称为商业票据、短期借据或商业本票，它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。1.按发行方式不同分分为间接销售融资券和直接销售的融资券。2.按发行人的不同分分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。3.按发行和流通范围不同分分为国内融资券和国际融资券。（三）我国融资券发行的条件P135（四）融资券发行的程序P135短期融资券补充介绍 2005年5月23日，中国人民银行颁布的《短期融资券管理办法》。截至2007年末，在不到三年的时间内，已有316家企业累计发行短期融资券7693亿元，余额为3203亿元。 发展前景广阔，将是企业未来重要的资金来源。预计在3-5年内，发展成为规模达到10000亿元人民币；10年内达到50000亿元规模。未来可能基本取代银行短期贷款，最终发展成为与股票市场互为补充的重要直接融资市场。”发行利率比同期贷款低2-3个百分点 。22短期融资券的监管体制 是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的直接融资债务融资工具。遵循市场发展规律，取消行政审批，实行备案管理，强调发行人信息披露、中介机构尽职履责、机构投资者自担风险。定义2008年4月14日，中国人民银行颁布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 （中国人民银行令〔2008〕第1号）2008年4月15日，中国银行间市场交易商协会颁布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》、《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》等七个配套文件。法律法规中国银行间交易商协会依据中国人民银行相关规定对短期融资券的发行与交易实施自律管理。同业拆借中心负责短期融资券的日常监测中央结算公司负责短期融资券登记、托