《商业银行经营管理》（第二版） 案例 第17章 商业银行表外业务管理.docVIP

第十七章 商业银行表外业务管理 案例1 预防利率风险 承做远期协议 一、简介 银行为防范未来利率波动风险，可通过远期利率协议FRA预先固定未来期限的利率水平。 二、案情 G银行3个月后需要筹集金额为2000万美元的3个月短期资金．以弥补未来的资金缺口，G银行预期美国经济增长强劲下的美元利率将会升高，为防止3个月后筹资本钱上升，G银行买入3个月对6个月的远期利率协议FRA(3X6，7％)，协议利率7％，参照利率为3个月期伦敦同业银行拆放利率(LIBOR)。 3个月后交付日到，LIBOR 3个月利率升至8％。果然上涨了。于是远期利率协议对方付绐G银行协议利率与LIBOR 3个月利率的差值： G银行于是实际需要筹资金额为： G银行实际6个月后支付筹资本息为： G银行实际承当的利率仍为： 与协议利率一致， 三、分析 当3个月交付日到时LIBOR 3个月利率不涨反跌至6%时，G银行将支付远期利率协议卖方LIBOR 3个月利率与协议利率之司的利差： 这样G银行实际需要筹资金额为： 远期利率协议到期后支付本息： 于是G银行实际承当利率仍为： 很明显，无论利率上升还是下跌，G银行3个月后筹资2000万美元的本钱固定为7%。防止了利率波动风险。但同时，如果利率预期错误，利率不升反跌，G银行失去了享受更低筹资本钱6％的时机。 四、启示 1．远期利率协议可到达固定未来利率本钱的目的。 2．利率走势判断错误将带来时机损失，不如干脆不做远期利率协议。 〔案例来源：刘金全主编?新编商业银行业务案例?，文汇出版社，1998〕 案例2：货币互换 假设甲借款人可获得固定利率为9％的5年瑞士法郎借款和固定利率15％的美元借款，乙借款人可获得固定利率为％的5年瑞士法郎借款和固定利率％的美元借款。可见，甲的资信和借款本钱优于乙，同时乙本身也有借瑞士法郎的相对优势，这就构成了套利的时机，造成了货币互换的可能。这种情况下，甲应借取美元，通过中介人将美元债务转换为固定利率为％的瑞士法郎债务，中介人为其支付15％的美元利率。同样，乙应借取瑞士法郎，经同一中介人将其转换成固定利率为％的美元债务，中介人为其支付％的瑞士法郎利率。货币交换产生了〔－15％〕－〔－9％〕＝1％的总收益〔即美元借款利率差额和瑞士法郎借款利率差额之差〕其中，甲瓜分了％，乙中介人各得％。中介人承当甲、乙的信用风险。 案例3：韩元掉期巧妙交易抵挡东亚金融风暴 工程背景 Y市是东北边疆近海地区, 面积42700平方公里, 人口220万。自然资源丰富, 是国家著名的木材生产基地和旅游风景区。陆路毗连俄罗斯、朝鲜, 水路通向日本海。该地区的开发开放, 得到了中国中央政府的高度重视和联合国的大力支持。已经成为中国北方新的投资热点地区, 但交通设施的滞后成为开展的“ 瓶颈〞 。 方案框架 需求：为扩建交通设施, 企业借入巨额韩元政府贷款, 期限12年, 固定利率。亚洲金融风暴骤起, 韩国金融市场动乱,韩元大幅波动, 企业为抵抗汇率风险、急需银行专家提供韩元债务保值效劳。 性质：货币掉期〔韩元/美元, 金融衍生产品类〕。 作用：将韩元汇价锁定在较低水平,减轻偿债负担, 不必当期支付美元。 实施效益：本金节约670万美元, 利息支出节省330万美元；共节约1000万美元。 设计者：中国银行资金部和广北 执行者：东北地区某交通运输企业。 政策指引：国家外汇管理局/北京外汇管理部。 推荐者：中国银行。 历史回放：总统向IMF求救 1997年, 受东南亚金融风暴的影响,韩国金融市场上空乌云密布, 一场暴风雨就要来临。1997年9月22日这一天, 受起亚集团申请破产的影响, 韩国综合股价指数不断跌落, 很快创下半年来的新低点。与证券市场一样, 外汇市场也出现异动,抢购美元之风愈演愈烈。之后, 韩元持续暴跌, 外汇市场美元供不应求, 韩国外汇储藏将近枯竭, 各种贷款利率急剧上升,导致韩国金融市场剧烈动乱。韩国政府对此焦虑不安, 社会各界反响强烈。为稳定金融市场, 金泳三总统调整了政府经济官员, 并在一系列紧急措施未能奏效后向国际货币基金组织请求援助。而且, 金泳三就当前的国家经济形势对国民发表特别讲话, 呼吁社会各界同舟共济, 消除危机。 企业难题：债务与贷款平安 某运输企业负有巨额韩元政府贷款,贷款期限12年, 利率为韩政府优惠固定利率。在这种债务情况下, 面对动乱的韩国金融市场, 如何抓住有利时机保证其韩元贷款的平安, 就成为该企业当时的头等大事。由于该企业采用优惠固定利率, 汇率本钱在1美元兑850韩元, 对于企业来说,如何在较低价位用美元购置韩元, 用于归还韩元贷款, 换句话说, 如何锁定汇率风险, 就成为该企业在债务期间主要风险来源。根据以