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公司金融（Corporate Finance）公 司 金 融Corporate Finance邹高峰 博士管理与经济学部《公司金融》课程简介 本课程与其他课程的关联 教学参考1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融市场学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程均为由此延伸的内容。2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公司这一微观主体。（而与金融学的其他课程以研究金融中介为对象不同）3、公司金融解决的三个最基本的问题是： 资本预算：公司应投资于什么样的长期资产？ 资本结构：公司如何筹集所需的资金？ 净营运资本：公司如何管理短期经营活动产生的现金流与其他课程的关联1、与会计学 会计负责记录公司的财务业绩、提供会计数据、编制财务报表。 财务经理管理公司的财务与实物资产，并要确保支持这些资产的资金。因此，财务经理首要关注的是公司的现金流，它决定着某些投资决策、融资决策的可行性，而这些都要用到财务数据。与其他课程的关联2、与经济学：即宏观经济学和微观经济学 宏观经济学着眼于整体经济，而任何一个公司都会受到整体经济的运行状况影响并依赖于货币及资本市场所提供的投资资金。公司金融所研究的投资、融资决策等问题，都与整体经济的货币政策、财政政策息息相关。 微观经济学解决的是个体、公司的经济决策问题。公司金融可借助于此建立使公司最大可能高效成功运转的决策模型。教材资料 《公司理财》2012年第9版，斯蒂芬.A.罗斯等著，吴世农、沈艺峰、王志强等译，机械工业出版。 第1章 公司金融导论§1.1 什么是公司金融§1.2企业组织§1.3财务管理的目标§1.4代理问题与公司的控制§1.5金融市场第1章 公司理财导论什么是公司金融？英文名：corporate finance，也译为公司理财、公司财务。等同于国内的财务管理学的内容。包括投资、融资和营运资本管理三个部分，目标是为公司创造价值。财务是什么？什么是财务(Finance)？: anything about money！财务关注价值的确定，“某物值多少？”在中国，财务按其主体分：政府－财政；家庭－个人理财；公司－公司金融、公司财务、公司理财、财务管理；银行等－金融。在北美，财务一般包括公司财务、金融市场与中介、投资学三部分。 财务管理、会计、审计财务管理处理实实在在的money（how to earn it?）会计处理各项业务的information审计鉴证和监督money使用和information的呈报。《公司金融》告诉我们的智慧1.投资才有收益。比如读大学、出国留学等就是一种投资。2.（适度）分散化投资。3.衡量一家公司（或个人）经济价值的基本方法是看它未来创造的现金流量。4.资本市场是有效的，个人很难战胜和预测市场。建议个人投资指数基金。5.负债是双刃剑。适度负债可以增加公司价值；过度负债是导致金融风险的主要原因。6.如何创造价值：与众不同的新创意、品牌声誉以及敢于承担风险能获得额外报酬。7.收益与风险对等。风险提高了资本成本（或称折现率），所以降低了投资价值。牢记没有免费的午餐这句话是防止上当受骗的不二法门！1.1 什么是公司理财比如一家生产网球的公司，将遇到什么样的公司财务问题？公司应该投资于什么样的长期资产？资本预算公司如何筹集所需的资金呢？资本结构公司如何管理短期经营活动产生的现金流？净营运资本从资产负债表了解公司金融资产负债表资产总价值投资者拥有的总价值流动资产流动负债(2) 公司如何筹集资本性支出所需的资金呢净营运资本长期负债(1) 公司应该投资于什么样的长期资产？ 固定资产1 有形固定资产2 无形固定资产(3)公司需要多少现金流量来支付账单？所有者权益25%负债75%所有者权益50% 负债50%所有者权益资本结构融资方式决定了公司价值的划分。有时把公司想象为一个圆饼有助于理解公司的资本结构。圆饼的规模就是公司在金融市场的价值。我们可以将公司的价值V，写作 V = B + S 式中 B—负债的价值； S—所有者权益的价值。财务经理的目标之一就是选择使得公司的价值V尽可能大的负债与所有者权益的比例。资本结构1资本结构2信息系统经理 成本会计经理 财务计划经理资本预算经理财务会计经理信用经理税务经理现金经理主计长财务长董事会董事会主席与首席执行官副总裁与首席财务官总裁与首席运营官组织结构图 襄樊工厂 装备管理科 零部件车间 焊装车间 装配车间补充：国内一家公司的组织结构图党委书记 工会主席 总经理副总经理副总经理副总经理 财务部 商务部 人力资源部 总经办 党群部 物流部 质量部 持改部 工程部 采购部 武汉项目组财务经理财务经理是如何创造价值的呢？(1) 购买所产生现金高于其成本的资产。(2) 发售所筹集现金高于其成本的债券、股票和其他金融工具。留存现金 (E)公司