公司理财环境分析.pptxVIP

公司理财教材：《公司理财》（蒋屏） 讲授： 钟百根（商学院）学时： 54互动：TAS平台（论坛） zbg666@ （请短信告知姓名）办公室宁远533）教学计划一、教学内容及进度（见目录）二、成绩构成：作业20分，测验20分，期末考试60分，（考勤10分）；旷课超过三分之一，总成绩计 0 分；期末考试参考题型（初定）： 判断题10分，填空题10分，单项选择题10分，多项选择题10分，计算题30分，分析决策题30分。第一章 公司理财环境第一节 公司理财的发展第二节 公司目标（重点）第三节 金融环境28-2本章学习目标：1、理解公司的目标；2、了解公司理财的重要性和金融环境。理解关键词：目标28-3??本章重要名词公司理财、财务职能、财务经理资本市场、货币市场金融资产、金融市场、利率股东财富、公司财富、企业价值? ? ? ? ? ? ? ? ?28-4??本章重要问题公司理财的主要内容是什么？公司理财目标有哪些？有何特点？影响利率的因素有哪些？如何影响？? ? ? ? ? ? ? ? ?28-5第一节 公司理财的发展一、公司理财的重要性二、财务（经理）的职能28-6一、公司理财的重要性1、公司理财（Corporate Finance）： 是指利用金融环境，组织、分析并决策公司的筹资、投资和股利分配等经济活动， 以实现公司的目标。2、理财内容：筹资、投资、股利分配筹资是公司资金的来源，投资是公司资金的利用，而股利分配是公司资金无条件减少。理财对象：现金及其流转。28-73. 理财的重要性：生存、发展、获利（1）生存：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使公司能够长期、稳定地生存下去；（2）发展：选择最佳投资方案并筹集所需资金，使公司发展壮大；（3）获利：利用所筹集的资金，最大限度地增加股东利益和社会利益，使公司价值最大化。28-8二、财务（经理）的职能1. 财务：就是确定企业价值。2. 财务（经理）的职能：（1）控制：合理地组织和控制公司的筹资、投资及股利政策的实施；（2）决策：科学地分析和决策公司的筹资和投资计划的可行性；（3）合作：积极地与公司其他经理合作；（4）市场化：尽可能地利用金融市场。28-9第二节 公司目标一、利润最大化二、股东财富最大化三、公司财富最大化四、企业价值最大化五、社会责任28-10一、利润最大化1、利润最大化：要求公司的利润总额在尽可能短的时间内达到最大。利润最大化是公司理财的最基本的目标；利润最大化并不是每股收益最大化。2、利润最大化的特点：（1）以公司经营为出发点；（2）以会计利润为评价标准；（3）以资金的高效率使用为唯一目的。28-113. 利润最大化的缺陷：（1）没有考虑预期利润发生的时间因素；短期利润与长期利润相互矛盾；经理人更多地考虑短期利润，而股东重视的是长期利润。（2）无法确定严格标准去衡量利润；各种利润变化不一致，通常经理人重视营业利润，股东重视净利润，而潜在投资者重视销售利润。（3）没有考虑获取利润是应承担的风险；（4）会计利润只考虑债务成本，而没有考虑股本成本。28-12二、股东财富最大化1、股东财富最大化：要求公司管理者使股东的预期收益的现值达到最大。股东财富最大化是股东投资的根本目的。2、股东财富最大化的特点：（1）以公司股东利益为出发点；（2）以股东预期收益的现值（具体表现为股票的价格）为评价标准；（3）考虑货币的时间价值和现金流量的风险；（4）股东财富最大化是一个市场概念，代表着市场对公司价值的客观评价。28-133、股东财富最大化的缺陷：（1）运行成本较高；股东与经理人及债权人有利益冲突。（2）可控性较差。股票价格受公司内部影响外也受经济、政策和金融市场等外部环境影响；如果金融市场无效率，则股票价格还会受到人为操纵，从而使投资者判断失误。28-14三、公司财富最大化1、公司财富最大化：要求公司管理者使公司的预期收益达到最大。公司财富包括公现金、有价证券、信贷额度、技术、人力资源、市场、管理等等。公司财富最大与股东财富最大相对立。2、公司财富最大化的特点：（1）以公司所有关系人的利益为出发点；（2）以公司财富为评价标准；（3）考虑最全面，但操作较难。28-15四、企业（公司）价值最大化1、企业价值最大化：要求企业管理者使企业未来现金流量的现值达到最大。2、企业价值最大化的特点：（1）以企业未来现金流量为出发点；（2）以现金流量的现值为评价标准；（3）具有前瞻性、复合性和实在性。28-16五、社会责任1、社会责任：要求管理者使公司对整个社会的利益达到均衡。社会责任包括公司财富、社会财富（就业、消费、资源等）、社会公德（文化、环保、公益）等。2、 社会责任的特点：（1）以社会利益为出发点；（2）以公司对社会创