投资项目风险评估概述.pptVIP

;9.1 项目风险概述 9.1.1 风险及分类 风险，简言之，即不确定性，或者说是由于某种活动因素的不确定性引起活动结果的不确定性，表现为活动的实际结果偏离预期目标，从而给活动造成损失。 一般可分为： （1）自然风险 （2）社会风险 （3）经营风险;9.1.2 产生风险的原因 （1）市场供求变化的影响。 （2）技术变化的影响。 （3）经济环境变化的影响。 （4）社会、政治、法律、文化等方面的影响。 （5）自然条件和资源方面的影响。 （6）项目评价人员的主观因素影响。 ;9.1.3 风险分析的一般程序 （1） 选择关键变量 （2） 估计不确定性因素的变化范围，进行初步分析。 （3） 进行敏感性分析。 （4） 进行概率分析。 9.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡是指项目当年的销售收入等于其产品成本。 ;盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point，简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等表示。 ; （1）将产品的生产成本划分成固定成本和变动成本。 （2）产品销售量和生产量相等（即各年产品全部售出）。 （3）项目生产的是单一产品，如同时生产几种类似产品，则应把几种产品组合折算为一种产品。 （4）产品的销售价格，在不同的销售水平条件下保持不变。 （5）所采用的数据均为正常生产年份（即达到设计能力生产期）的数据。 ;9.2.1 线性盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和销售成本与产品销售量呈线性关系情况下的盈亏平衡分析。这种线性关系可表示为： S=P×Q C=F+V×Q ;（1） 图解法 收入或成本图解法主要是通过绘制盈亏平衡图的方法来分析产量、成本和盈利之间的关系，找出盈亏平衡点（保本点），如图9-1中两条直线的交点就是盈亏平衡点（BEP）。 ;（2） 代数法 产品产销量、生产能力利用率代数法是指通过求解方程，求得盈亏平衡点。即有： P×Q=CF+CV=F+V×Q 这个基本平衡等式中没有包括税金因素，在实际分析中，应按财税制度规定考虑应缴纳的税金因素， ; 设T为在盈亏平衡点处的单位产品销售税金。式变为 P×Q=F+V×Q+T×Q ①用产量表示的盈亏平衡点 设Q＊为盈亏平衡时的产量（销售量），由式有 ;②用销售收入表示的盈亏平衡点 ;即 ：;⑤用单位产品变动成本表示的盈亏平衡点 设V 为盈亏平衡时的单位产品变动成本，由式有 ; [例9-1] 设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的税金为500元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。 解： 盈亏平衡时的产量 盈亏平衡时的销售收入 ;盈亏平衡时的生产能力利用率 ;9.2.2 非线性盈亏平衡分析 当产品的年总成本与产量不成线性关系，销售收入与产量也不呈线性关系时，要用非线性盈亏平衡分析方法进行分析。;假定非线性收入函数成本函数均可以用一元二次函数表示如下 ; 式中表示销售收入曲线与销售成本曲线有两个交点，因此解得两个盈亏平衡点Q1*和Q2*。只有在Q1*和Q2* 限定的产量之间，项目才能盈利。示意图可见9—2。当产品销售量在Q1*和Q2*之间时，项目有盈利（设为π）为： ; 在最大利润点上，边际利润为零。因此，通过对式（9—13）进行求导，可以求得最大利润点产量Qmaxπ。 ; 由图9-2可知，在最大利润点左侧，利润率是上升的；在最大利润点右侧，利润率是下降的。 ; [例9-2] 有一工业产品项目，根据历史资料预测其单位产品价格为，单位产品变动成本为1000元，固定成本为10万元，设固定成本与产量成线性关系，拟定生产规模为年产130件，试对该项目进行盈亏平衡分析。 解：（1）列出销售收入和销售成本的函数方程式： ; （2）根据盈亏平衡原理，列平衡方程式，求解平衡点（见图9-3）。 由R（Q）=C（Q） ;（3）求解利润最大点的产量QmaxB 由 ;解得Q=110（件） 在该点上的利润为： ;9.2.3 对盈亏平衡分析的评价 盈亏平衡分析的作用主要有以下几点： （1）可用于对项目进行定性风险分析，考察项目承受风险的能力； （2）可用于