银行业2021年中报综述.pptxVIP

主要内容业绩回顾：利润两位数增长，拨备贡献度达8.7%资产质量继续改善，优秀银行“拨备藏金”信贷投放维持高景气，但存款增长压力凸显贷款利率下行拖累息差，但存款成本好于预期财富管理驱动中收高增，非息收入拐点已至关注中小银行更强的资本补充诉求51.1 大行发挥锚定效应，中小银行业绩增长更强劲? 营收持续回暖，利润增速大幅提升：1H21上市银行营收、拨备前利润（PPOP）分别同比增长6.1%、5.1%，较1Q21提升2.2个、2.4个百分点；归母净利润同比增速由1Q21的4.7%提升至13.2%。城商行营收、利润均实现两位数增长：从业绩表现来看，城商行股份行国有行农商行。城商行归母净利润同比增长16.8%，营收同比增长13.6%。其中，江苏、杭州、成都、宁波、长沙等多家银行的业 绩增速超20% ；股份行归母净利润同比增长15.2%，其中平安银行以28.5%的业绩增速拔得行业头筹，民生银行业绩仍为负增长；六大国有行业绩增速为12.1%，其中邮储银行超20%，交通银行超15%；农商行归母净利润同比增长12%，其中张家港行超20%，但紫金银行业绩增速仅2.7%。城商行、股份行归母净利润平均增速均超15%，大行超12%1H21上市银行营收、PPOP表现回暖，业绩增速达13.2%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%15%10%5%0%-5%1Q19 1H19 9M19 2019 1Q20 1H20 9M20 2020 1Q21 1H21-10%-15%1Q19 1H19 9M19 2019 1Q20 1H20 9M20 2020 1Q21 1H21营收（YoY） PPOP（YoY） 归母净利润（YoY，右轴）国有行股份行城商行农商行资料来源：公司财报，申万宏源研究/61.1 大行发挥锚定效应，中小银行业绩增长更强劲30家上市银行营收、PPOP、归母净利润表现一览表各银行之间的业绩表现分化明显， 尤以营收端为最：1）从不同类别银行的业绩指标 来看，此次中报国有行之间的 分化最小；2）股份行中，民生银行、浦发 银行仍有不良风险尚未出清， 极大拖累利润表现。从营收端 来看，仅有招行营收增长提速， 其余股份行营收增速均放缓且 均为个位数，民生、浦发营收 同比负增长；3）城商行中江苏、成都、宁波 的营收增速、 利润增速均超 20%，但部分城商行营收仅维 持个位数增长。4）相比之下，紫金银行上半年 营收深度负增长低于预期，营 收、PPOP增速均为上市银行最 低，和其他农商行表现存在显 著差距。上市银行1H20营收同比增速20201H211H20PPOP同比增速20201H21归母净利润同比增速1H20 2020 1H21工行1.3%3.2%4.3%2.1%4.3%5.6%-11.4%1.2%9.9%建行7.6%7.1%7.0%5.5%7.5%4.4%-10.7%1.6%11.4%农行4.9%4.9%7.8%6.1%6.4%7.6%-10.4%1.8%12.4%中行3.2%3.0%6.0%5.0%3.5%3.0%-11.5%2.9%11.8%交行7.3%5.9%5.6%3.7%6.0%9.1%-14.6%1.3%15.1%邮储3.3%3.4%7.7%2.1%0.3%8.3%-10.0%5.4%21.8%招行7.3%7.7%13.7%5.7%5.3%14.2%-1.6%4.8%22.8%中信9.5%3.8%3.5%14.4%5.3%2.3%-9.8%2.0%13.7%民生11.2%2.5%-10.5%12.2%3.0%-13.2%-10.0%-36.3%-6.7%浦发3.9%3.0%-4.0%4.1%1.2%-7.4%-9.8%-1.0%3.0%兴业11.2%12.0%8.9%12.6%14.8%8.5%-9.2%1.2%23.1%光大9.0%7.3%6.8%10.3%8.4%5.9%-10.2%1.3%22.2%华夏19.6%12.5%1.1%22.5%16.7%-1.7%-11.4%-2.9%22.2%平安15.5%11.3%8.1%18.9%12.0%8.1%-11.2%2.6%28.5%北京1.4%1.9%0.6%3.5%3.1%-4.2%-10.5%0.2%9.3%南京6.6%6.2%14.1%6.5%4.4%13.3%5.0%5.2%17.1%宁波23.4%17.2%25.2%22.8%10.6%24.4%14.6%9.7%21.4%江苏14.3%15.7%22.7%16.5%19.0%26.5%3.5%3.1%25.2%上海1.0%1.9%9.0%2.3%3.1%7.2%3.9%2.9%10.3%杭州22.9%15.9%15.7%25.2%19.6%15.5%12.1