汇率制度和外汇市场MBA课件.pptx

第三讲 汇率制度与外汇管制;汇率制度;汇率制度;汇率制度;汇率制度;汇率制度;浮动汇率制度下的国家干预;日本政府对外汇市场的干预;人民币汇率的波幅;汇率制度;汇率制度;汇率制度;难以协调的目标;外汇管理（Exchange Control）;外汇管理;外汇管理;第四讲 外汇市场与外汇交易;外汇市场的参与者;主要国际外汇市场;世界主要外汇交易系统;外汇交易方式;外汇交易方式;外汇交易方式;外汇交易方式;外汇交易方式－ 远期交易的汇价的决定;外汇交易方式－ 远期交易的汇价的决定;利率平价理论（Theory of Interest Rate Parity);升水和贴水;升水和贴水;升水和贴水;利率平价理论（Theory of Interest Rate Parity);利率平价理论（Theory of Interest Rate Parity);费雪效应 （Fisher Effect）;国际费雪效应;外汇交易方式;外汇交易方式; 任选交割日期的远期 (Option Forward);NDF;NDF;利用NDF和DF的不一致套利;例;NDF市场;远期合约的缺点 非集中。远期合约属于柜台交易，没有固定的、集中的交易所。不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。 流动性较差。非标准化，每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，故远期合约要终止是很难的。 没有履约保证。当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。 ;人民币远期交易;外汇期货（Foreign Currency Futures）;期货的基本概念;期货的类型;期货与远期的区别;期货与远期的区别; 期货：降低信用风险的制度性特征;逐日盯市;盯市（mark to market） 盯市（mark to market）：在每天交易结束时，保证金账户要根据期货价格的升跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏。 盯市保证了交易者的盈亏立即进入保证金账户，这样将违约风险降低 上例中，虽然合约的期限是83天，但履约期只有1天——如果保证金不足则立即平仓 启示：期货合约实际上就象一串远期合约，在每一天都有前一天的远期合约被清算，然后，换上一份新的合约，其交割价格等于前一天的清算价格。; 理解逐日盯市;保证金要求;保证金要求;外汇期货举例;810万;外汇交易方式