模块3业绩评价.pptx

企业业绩评价 ;本模块主要内容; 第7章 业绩评价的基本理论和模式; 第7章 业绩评价的基本理论和模式;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;一、业绩评价的基本理论;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;业绩评价系统的构成;一、业绩评价的基本理论; 第7章 业绩评价的基本理论和模式; 业绩评价模式;业绩评价—财务模式; 二、业绩评价的财务模式; 二、业绩评价的财务模式; 二、业绩评价的财务模式; 采用单一评价方法固然简便，但是从理论上分析应该采用指标综合评价方法，其原因在于： 其一，单一的业绩评价指标往往难以涵盖代理人努力的所有方面，代理人的全部业绩也往往难以在单一业绩评价指标中得到及时、充分的反映，同时由于不可控因素的影响，单一的业绩指标也很难做到对代理人的努力水平进行准确的衡量。; 采用单一评价方法固然简便，但是从理论上分析应该采用指标综合评价方法，其原因在于： 其二，由于在现代企业中，影响企业业绩的关键成功因素更加复杂，因此管理业绩表现趋于多元化，既包括财务方面的业绩，也包括非财务方面的业绩。财务方面的业绩也不仅仅局限于盈利能力方面，还包括营运能力、偿债能力、增长能力等方面，这样，即使综合性较强的单一指标也难以全面反映管理业绩的整体特征。 ;财务综合分析与评价;1. 杜邦分析法;1）杜邦分析法核心思想;2）杜邦分析等式;3）杜邦分析法分解;3）杜邦分析法分解;总资产报酬率＝销售利润率×总资产周转率;权益报酬率;; ; ;举例：长虹和康佳的比较;净资产收益率（股东权益报酬率）的比较;举例：长虹和康佳的比较;传统杜邦分析的缺陷：以A公司为例;传统杜邦分析的缺陷：以A公司为例;;; ; 1998年公司经营现金净流量为-2079万元，投资现金净流量为-1.23亿元，筹资活动现金净流量为1.21亿元，现金净流量为-2295万元。 公司的经营活动没有给企业创造现金流入，这样企业购置设备等投资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道来解决。 我们可以看到，尽管公司想方设法筹集了3.5亿元现金（发行债券3000万元，借款3.2亿元）仍然不能满足企业现金支出的需要。 ; 到1999年更是变本加厉，其经营现金净流量-5575052元，投资活动现金净流量-372170118元，筹资活动现金净流量655814690元，公司经营活动仍然不能产生现金流量，巨额投资所需的资金仍然是通过外部筹资。 从报表上可以看到，当期筹资现金净流量达到了6.5亿元。深入分析就可以发现1999年该公司实际融资额达到了9.5亿元（其中吸收权益性投资3亿元，债券发行8000万元，借款5.7亿元），公司该年用于还债和支付利息的现金就达到了2.9亿元。;从现金流量分析的三个方面看，该公司是一个财务风险很大，盈余质量低劣，靠借款度日的公司。这个公司是？ 因造假而臭名昭著的银广夏。 运用现金流量分析可以使贷款人面对美丽的神话保持清醒的头脑，规避贷款风险。 ; 改进杜邦分析系统之一;;（二） 沃尔评分法;4、计算企业在一定时期财务指标的实际值。 5、计算关系比率或相对比率（既实际值与标准值的比率）。;;1、标准值改为行业平均值； 2、规定了每个指标得分的上限和下限； 3、计算每个指标得分时，采用相加而不是相乘，即： 每个指标得分＝调整分＋标准分 ＝（实际值－标准值)÷每分比率＋标准分 每分比率＝（行业最高值－标准值）/(最高分－标准分);沃尔评分法的改进;某公司财务情况评分;中国诚信证券评估有限公司 的评分系统;;;对财务模式的评价;第八章 新兴的业绩评价方法;第一节 价值模式评价法;第一节 价值模式评价法;一、EVA的历史渊源;一、EVA的历史渊源;一、EVA的历史渊源;二、EVA的计算方法;二、EVA的计算方法;二、EVA的计算方法（续）;三、EVA业绩评价系统的创新之处;四、EVA的应用;安然的EVA表现; 中国上市公司EVA排行榜;五、EVA业绩评价系统存在的问题;六、市场增加值（MVA）;市场增加值（MVA）（续）;股票价格与MVA;衡量一公司业绩 最终的经济指标是什么？;MVA大比拼;通用汽车和墨克制药公司的比较;评价MVA;EVA与 MVA;