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我国货币透明化的操作及效应研究 【摘要】通过采用广义货币政策透明度的概念，把货币政策透明度分为：目标透明度、决策透明度、信息透明度和行为透明度，并论述了中国人民银行从1984年专门行使中央银行职能以来提高货币政策透明度的实践，最后分析了货币政策透明度的效应并运用宏观经济指标检验了我国货币政策透明度的效应，得出货币政策透明度的提高有助于货币政策效应的提高。 【关键词】货币政策；透明度；透明度实践；政策效应 一、引言 我国改革开放以前，中央银行的货币政策一直都带有几分神秘色彩，具体包括货币政策目标不明确，政策制定的依据、具体的政策操作以及对未来经济的预测都严加保密，公开发表讲话用词也是模棱两可、晦涩难懂。在这种社会公众和中央银行信息不对称的情况下，社会公众难以根据中央银行的行为或者信息来形成合理的预期。但是，自20世纪90年代初，新西兰、英国、瑞士等国家货币政策透明度成了继中央银行独立性提高后又一新的国际趋势，是央行一项重要制度选择。Fry等人（2000）对94个国家的中央银行进行调查研究发现，74%的中央银行认为货币政策透明度的重要性仅次于中央银行的独立性和低通货膨胀预期的维持。 货币政策透明度之所以兴起不仅源于布雷顿森林体系崩溃、20世纪七八十年代“大通货膨胀”以及90年代末东南亚金融危机等事件的发生，更源于货币政策透明度的提高确