第4章长期财务计划与增长.pptxVIP

第二部分 财务报表与长期财务计划;第4章 长期财务计划与增长 ;第4章 长期财务计划与增长 ;4.1 什么是财务计划;4.1.2 制定财务计划的维度;4.1.3 制订计划能实现什么;4.2 制定财务计划的模型;4.2.1一个财务计划制定模型;4.2.1一个财务计划制定模型;4.2.2 一个简单的财务计划制定模型; 240;如何使净利润等于240美元，而权益只增加50美元？答案是以现金股利向股东支付两者之间的差额190美元(240-50)。在这种情况下股利就是调剂变量。 如果公司没有支付190美元，留存收益的增加额是240美元，结果公司的权益会增加到490美元，该公司必须偿还部分债务才能保证资产总额等于600美元。 这个例子说明销售增长与筹资政策之间相互影响。;4.3 销售收入百分比法;4.3.1 利润表; 公司预测在即将到来的年度销售收入将增长25%。为了得出预计利润表，假设成本总额将继续保持销售收入的80%这个水平。;4.3.1 利润表;4.3.2 资产负债表;;资产总额对销售收入的比率有时称为资本密集率。这个比率越高，说明企业的资本越密集。资本密集率是总资产周转率的倒数。 资产负债表负债方，应付账款随着销售收入而变动。留存收益会因销售收入而改变，但是并不是销售收入的一个简单的百分比，应根据预计的净利润和股利去计算留存收益的变动。短期借款、长期债务则不会自动地随着销售收入变动，普通股和股本溢价同样如此。对于这些不直接随着销售收入变动的项目，假设它们没有变化，仅仅填列原来的金额。;表4-4 Rosengarten公司预计资产负债表（局部）;结果;4.3.3 一个特殊情形;;4.3.4 其他情形;目前的销售收入=1000美元=0.7×全部生产能力下的销售收入 全部生产能力下的销售收入=1000美元/0.7=1429美元 这说明销售收入增长在43%以内时，不需要增加固定资产。 因此，如果我们现在利用了70%的生产能力，那么我们只需要115美元(565美元-450美元)的外部资金。;4.4 外部筹资与增长;4.4.1 EFN（所需的外部筹资）与增长;4.4.1 EFN（所需的外部筹资）与增长;4.4.2 筹资政策与增长;4.4.2 筹资政策与增长;4.4.2 筹资政策与增长;4.4.2 筹资政策与增长;4.5 关于财务计划制定模型的几点告诫;4.6 概要与总结