企业参与套期保值业务的管理与组织李辉.pptxVIP

企业参与套期保值业务的管理与组织万达期货——李辉套期保值综述组织架构制度搭建目录决策流程激励与评估体系风险管控体系期现结合应用套期保值综述概念套期保值地位期货市场功能规避风险套期保值发现价格作用1.确定采购成本，保证企业利润2.确定销售价格，保证企业利润3.利用期货价格信号，组织安排现货生产 4.调节库存 5.企业采购或销售的渠道作用P未保值企业利润保值企业利润T企业为什么要介入期货市场企业经营的风险来自时间市场化所带来的风险——资产是由市场决定的，而市场是不确定的如何抵御市场风险？——让未来的价格与今天重叠期货市场是不可替代的风险管控工具航煤套期保值的成本——一个案例香港国泰航空中国南方航空飞机（架）751091999年盈利23亿元18.5亿元2000年盈利52.89亿元11.82亿元2000年航煤平均成本19$/bbl国内3264元/吨（合48$/bbl）境外2558元/吨（合38$/bbl）平均3158元/吨（合47$/bbl）数据来源：香港国泰航空公司年报，中国南航年报期货与现货相结合是企业科学发展的必然趋势企业如何认识期货市场期货是企业为规避现货价格不利变动所采取的一种防守策略（企业的决策前提）企业的利润来源是进项与销项的差值，而不是套期保值的操作期货市场的盈利和亏损与套期保值成功与否无关期货操作是企业实现利润的手段，不是利润的来源企业如何认识期货市场期货的头寸与现货的库