谢杏杏互联网股权众筹平台风险分析与防范研究.pdfVIP

第一章 绪论 1.1 研究背景与意义 1.1.1 研究背景 目前，中小企业是现代国民经济的重要组成部分，占中国企业总数99%的中小企业（其中小 微型企业占 97%左右），创造了 60%的国内生产总值，贡献了 50%的税收，完成了 70%的创新 成果和 80%的新产品开发，提供了 80%的城镇就业岗位。但中小企业特别是小型微型企业融资 难问题长期未能得到有效解决，主要以内部融资为主。中小企业的外部融资渠道看似很多，但可 行性高的只有银行信贷融资，占中小企业外部融资的 66%。中小企业初创资金少和债务周期普遍 较长的特点，加之中小企业的经营不确定性和轻资产等特点，加剧其获得银行信贷资金的难度。 因此，需要依靠多层次资本市场，通过各种形式为中小微企业提供多样化直接金融服务。 改革开放以来，伴随着经济高速增长，中国居民收入水平大幅提高，但居民金融资产结构仍 以储蓄存款为主。2021 年，中国各项存款余额超过 150 万亿元，居民储蓄存款 59 万亿元。随 着人均收入水平的大幅提高，人民群众需要一个功能全、效率高的财富管理平台，而资本市场完 全可以为其提供必要的财富管理功能。 中国互联网络信息中心发布的第 39 次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至 2021 年 12 月，中国网民规模达 7.31 亿，互联网普及率达到 53.2%。中国互联网行业整体向规范 化、价值化发展，为互联网金融的发展提供了客户基础；此外，2015 年《政府工作报告》提出 “大众创业、万众创新”的口号，培育和催生经济社会发展新动力，扩大就业、实现富民之道， 激发全社会创新潜能和创业活力，为互联网金融的发展提供政策支持。政策指出，要支持互联网 金融发展，引导和鼓励众筹融资平台规范发展，开展公开、小额股权众筹融资试点，加强风险控 制和规范管理。 1.1.2 研究意义 股权众筹作为互联网金融的一个重要组成部分，是时代的产物，更是市场的产物。互联网股 权众筹打破传统融资模式的种种框架，具有速度快、低成本、程序简单等特点，既是对传统融资 体系的补充，又能解决中小企业“融资难”和民间资本缺乏投资渠道问题，实现了资金的合理配 置，激发市场潜力。 （1） 理论意义 众筹行业飞速发展，但国内对众筹平台运营和风控理论方面的研究尚处于起步阶段。在推动 股权众筹平台良好运营和积极健康发展方面，国外学者众说纷纭。本文在国内外相关研究的基础 上，以平台的运营流程为路径，对国内股权众筹平台的现状及存在的问题进行分析，研究了股权 众筹平台运营过程中存在的重大风险、风险识别的方法及风险防范策略，将传统企业风险分析与 防范理论运用到股权众筹行业，扩大了风险管控理论的应用范围。 （2） 实践意义 股权众筹在我国尚处于发展初期，不可避免的会出现很多问题，平台风险的分析与防范对平 台及整个行业发展具有重大意义，具体表现在以下几个方面: 首先，发起人多是为中小微企业，在传统的金融模式下，中小微企业在融资市场上一直处于 弱势地位，而众筹模式为中小企业家提供了新的融资渠道。 其次，众筹平台是中小企业实现网上融资的中介，平台利润与平台内项目融资规模息息相 关，对众筹项目运营的研究有助于平台管理者认识和了解投融资双方的问题与需求，更好的设计 和管理平台，吸引更多的投融资者在平台上进行注册融资。 最后，对于投资者而言，平台的运营及项目事后管理对投资者参与平台投资的积极性具有较 大影响。优秀的平台可以帮助投资者准确获取更加全面信息，判别项目融资者过去的融资情况， 以便投资者做出更科学的投资选择，取得相应回报。此外，良好的项目管理流程，可以帮助投资 者及时了解并监督项目运营，促进项目的良性发展。 1.2 文献综述 众筹的概念源自国外，泛指集中大众的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某 项活动等提供必要的资金援助。而股权众筹作为初创企业的一种新的融资方式，从产生初期就困 难重重，备受争议。美国从 2021 年众筹诞生到 2015 年美国 JOBS 法案，在历经 3 年的讨论与 修改之后获得通过，股权众筹在美国扎根发芽。 2021 年，国内诞生第一例互联网非公开股权融资案例，但有媒体却说天使汇“团购股权模 式或涉嫌变相公募”。2021 年 5 月证监会的新闻发布会明确了股权众筹融资对完善多层次资本市 场体具有现实意义。政策的号召带来股权众筹行业的盲目扩张，但监管落后、法律地位和职责 工不明确等问题使得平台极易走向违法之路，平台倒闭、“卷款”跑路、合伙欺诈现象时有发