中国煤炭行业市场态势与存在问题供求整体紧平衡结构性失衡导致煤价波动加剧.docxVIP

? ? ? ? ? 中国煤炭行业市场态势与存在问题供求整体紧平衡结构性失衡导致煤价波动加剧 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示：一、长协占比提高导致市场煤的量减少 2017nb ????????一、长协占比提高导致市场煤的量减少????????2017?年?11?月?29?日，国家发改委发布《关于推进?2018?年煤炭中长期合同签?订履行工作的通知》(下称《通知》)称，支持煤电企业多签中长期合同。其?中，中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同?数量，应达到自有资源量或采购量的?75%以上。合同一经签订必须严格履行，?全年中长期合同履约率应不低于?90%。?????????????????下水煤合同定价机制方面，供需双方应继续参照上年度“基准价+浮动价”的办?法协商确定定价机制。基准价由双方根据市场供需情况协商确定，对协商不?能达成一致意见的，仍按不高于?2017?年度水平执行。????????????????铁路直达煤合同定价?机制方面，供需双方也应参照“基准价+浮动价”机制协商确定合同价格。对双?方协商能够达成一致意见的，按双方商定的意见执行，如双方不能达成一致?意见的，应按以下意见执行：即基准价由下水煤基准价格扣除运杂费后的坑?口平均价格和供需双方?2017?年月度平均成交价格综合确定，两类价格权重?各占?50%。?????????????????历史上，煤炭企业和下游客户签订合同时更多的是采用定量不定价的模式，?因此煤炭市场是个充分竞争的市场，价格波动相对较小，但是从?17?年开始，?随着长协煤占比提升，导致市场上流通的动力煤的量大幅减少，目前整体市?场煤的量仅在?20%左右。????????????????由于长协煤主要签订给电厂，水泥、化工等企业只?能采购市场煤，资源量稀缺叠加水电、化工等企业对高煤价的承受能力较强?成为本轮煤价上涨的重要推手之一。?????????????????二、煤炭产地进一步集中????????2016-2017?年，煤炭行业累计去产能?4.4?亿吨，从分省市的具体去产能的规模来看，主产地山西、陕西、内蒙地区合计去产能不足?1?亿吨，去产能的省?份主要集中在贵州、四川、重庆、河南、山东等，而且主要以小煤矿、安全?保障程度低、风险大的煤矿为主，因此，随着去产能工作的持续推进，煤炭?产能逐步向“三西”地区转移，产业集中度持续提升，2018?年?1-4?月，山西、?陕西、内蒙古煤炭产量占比?67.3%，较?2015?年提升?3?个百分点。????????? 图表：山西、陕西、内蒙煤炭产量占比逐年提升 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 ????????三、库存低位导致蓄水池功能不足????????根据煤炭资源网统计，截至?4?月，全社会动力煤库存?1.24?亿吨，处于历史?低位，导致库存对供需的调节能力变弱。????????????????产地方面，由于环保禁止煤炭露天堆存，因此煤矿积累库存的能力大幅?下降，在淡季由于需求不足，煤炭只能被动减产，目前坑口库存处于历?史低位。????????????????港口方面，截至?5?月?26?日，秦皇岛煤炭库存为?532?万吨，基本处于历?史中位水平消费地方面，由于环保因素影响，大量的储煤场被关停，导致下游企业?在淡季储煤能力下降。????????????????参考 发布《2018年中国煤炭市场分析报告-行业运营态势与投资前景预测》????????????????下游电厂，以六大电厂为例，尽管目前库存水平高于历史同期，但是考?虑到日耗的提升，目前可用天数仅为?16?天。???????? 图表：社会动力煤库存量 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 图表：产地煤炭库存 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 ? 图表：六大电厂煤炭库存 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 ? 图表：秦皇岛煤炭库存 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 ????????四、供需错配动力煤价格继续维持高位 ????????总体来看，动力煤需求旺盛，而供给平稳缺乏弹性，煤炭供求继续维持紧平?衡状态，而结构性的不均衡更容易导致价格的剧烈波动，但由于政策的干预，煤价上行的空间被封闭，预计下半年动力煤均价仍可维持在?600?元/吨以上。???????? 图表：秦皇岛?5500?大卡动力煤价格走势 ? ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理 ? ? ? ? 资料来源：公开资料整理， 整理，转载请注明出处（WJJ） ???????? 提示：一、长协占比提高导致市场煤的量减少 2017nb ? -全文完-