全球宏观经济月报：低基数致全球二季度GDP大涨 三季度下行压力较大 -方正中期.pdf

全球宏观经济月报 低基数致全球二季度 GDP 大涨 三季度下行压力较大 作者：宏观经济组 李彦森 史家亮 陈臻 摘要： 执业编号：F3050205 （从业） Z0013871 （投资咨询） 去年二季度全球疫情大规模爆发，经济下滑幅度最大。得益于去年 同期基数较低，全球绝大多数国家都在今年二季度取得了较高的 G D P F3057750 （从业） Z0016243 （投资咨询） 增速，美国、欧元区、英国、日本、印度、俄罗斯分别达到 12.5%、13.6%、 F3084620 （从业） 22.2%、7.5%、20.1%、10.3%。但是，除了中国在 2020 年同期取得 3.2% 联系方式：010/chenzhen@ 的增速之外，几乎其他所有经济体都在去年二季度遭遇 “经济滑铁卢”。 因此，绝大多数经济体的高增速含有极大的 “水分”。单论 G D P 绝对 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 值，英国、日本、菲律宾等诸多国家并未恢复至疫情前水平。 成文时间：2021年9月4 日星期六 8 月新增新冠确诊病例累计达到 2000 万，疫情复燃对于全球经济的 影响十分明显。7 月摩根大通全球制造业 PMI 为 55.4，连续两个月出现 回落。限行令将使户外消费大幅缩水，美国、日本等国家均是消费驱动 型的经济体，对于经济复苏带来极大的影响。整届东京奥运会和残奥会 均是在紧急状态情况下召开的，仅门票收入就损失 890 亿 日元。欧元区 经济景气指数从 5 月的 84 下滑至 8 月的 42.7，几乎腰斩。英国制造业和 服务业 PMI 均遭遇连续三个月下跌。 由于通胀严重以及美联储 Taper 预期，土耳其、巴西、俄罗斯、乌 克兰等新兴经济体已从去年 9 月至今年 7 月先后采取多次加息政策，韩 国在今年 8 月宣布加息 0.25%，成为疫情期间首个加息的发达国家及亚 洲国家。英国和欧元区出现通胀增速和失业率双降的情况，暂时缓解了 两大央行缩减购债规模的压力，英欧央行的货币转向政策将明显滞后于 美联储。 新冠疫情依然是未来几个月最大的不确定因素。德尔塔和拉姆达变 异毒株在全球迅速传播，多国重启封锁措施。当前不少国家的疫苗接种 率偏低，数十亿人类处于被感染风险之中。此外，病毒多次变异，已对 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 疫苗产生抗体，已经出现接种两针疫苗的人群出现被感染的病例。一旦 疫苗失效，那么原来的努力都会化作徒劳，各国被迫再度大规模封城， 全球经济又将陷入低谷。