文化传媒-传媒行业周观察：_苹果税_再遭打击，美法院禁止苹果强制Epic使用App Store支付-华创证券.pdf

行业研究 证 券 研 究 报 告 传媒 2021 年 09 月 11 日 传媒行业周观察 （202 10906-202 10910 ） “苹果税”再遭打击，美法院禁止苹果强制 推荐 （维持） Epic 使用 App Store 支付  一周市场回顾：上周传媒 （申万）指数整体上涨 4.69%，同期沪深 300 指数上 华创证券研究所 涨 3.52%，板块跑赢沪深 300 指数 1.17%，位列所有板块第 7 位。截至上周五， 传媒 （申万）指数市盈率为 30.15，低于历史均值 （20 14 年至今）46.63；当前 证券分析师：刘欣 传媒 （申万）板块相比沪深 300 估值溢价率为 108.61%，低于历史估值溢价率 邮 箱 ：liuxin3@hcyj 均值 （277% ）。 执业编号：S036052 1010001  行业事件：1）教育部：严禁以住家教师、直播变录播、游学等变异形式开展 学科类培训；2 ）三部门：202 1 年底前完成义务教育阶段学科类培训机构统一 登记为非营利性机构工作；3 ）发改委等三部门：义务教育学科类校外培训收 行业基本数据 费实行政府指导价管理，上浮不得超 10%；4）上海推出青少年模式设置指南， 占比% B 站、小红书、Soul 等平台推广试行：分层分类管理，不能打赏、充值、提 股票家数(只) 172 4.28 现.；5）网易回应约谈：严格执行监管部门对未成年人防沉迷的相关规定和要 总市值(亿元) 17,308.2 2.08 求；6 ）京东徐雷获委任为集团总裁，刘强东将把更多时间投入到长期战略设 流通市值(亿元) 13,262.87 2.08 计、乡村振兴等；7 ）微软官方确认投资印度连锁酒店 OYO ；8）小米生态链 企业 “顺造科技”完成 5000 万美元 B 轮融资 相对指数表现  投资观点：建议关注成长性公司的长期价值。互联网板块看好广告业态持续的 % 1M 6M 12M 高景气，推荐分众传媒；看好高成长性的内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股、 绝对表现 -7.89 -10.78 -28.11 相对表现 -4.7 -8.94 -26.28 哔哩哔哩；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好平台型电商的综合服务 能力，关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现在 Q3/Q4 2020-09-11～202 1-09-10 迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势，随着优 26% 质公司的内生增长动能得到验证，相信估值最终将会回归。 7%  行业观点：游戏：目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期；