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第三章 外汇与外汇交易;2;3;思考：;5;6;7;8;9;11;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;第二种含义：使用贸易品的价格指数 R=ePt/Pd ， Pt为本国贸易品的国际市场价格，Pd 为本国贸易品的国内价格。 R 上升意味着本币实际贬值，贸易品部门的竞争力提高。 当贸易品的国际价格上升时，意味着什么？ 第三种含义：使用工资增长指数计算 R=e* Wf/Wd 当本国工资增长快于外国工资增长时，意味着什么？ ;34;35;36;37;;39;40;第二节 外汇市场概述;一、概念;二、外汇市场分类;三、外汇市场的交易主体;四、外汇市场特征;;五、世界主要的外汇市场;六、外汇市场外汇的供给和需求;第三节 外汇交易;Date of Delivery外汇买卖的交割日期;一、即期外汇交易Spot Exchange Transaction; 报价： 东京：USD1=JPY 120.10/90 伦敦：GBP1=USD 1.4819/00 注意汇率的买入和卖出价格 每个汇率的左边数字是银行买入标准货币的价格，右边是卖出价格。 直接标价法和间接标价法的外汇买入价和卖出价恰好相反，银行买入外汇价格在右边，卖出在左边。 ; GBP1=USD 1.4819/00 客户要求bank卖出1美元、兑换英镑的数量为多少？ 问：某客户要进口一批英国货物，必须支付英镑，因此将100万美元兑换成英镑，按即期汇率能够得到多少英镑？;（二）即期市场上的套汇业务 套汇交易：利用不同的外汇市场在汇率上的差异进行外汇买卖，牟取收益的外汇交易活动。 Q:套汇会带来汇率的变动吗？ I 、直接套汇：指利用同一时间两个外汇市场之间出现的差异，进行贱买贵卖获取利差。 例：纽约外汇市场：1US＄=JPY122.22/122.53 东京外汇市场：1US＄=JPY122.63/122.90 问：如果你有美元外汇，如何套汇获利？ ;;三角套汇;方法二：A-B-C-A 转换货币 CHF=xUSD USD=yGBP GBP=zCHF, xyz的结果显示获利机会 0.2*1/2*81 含义：正向无获利机会，反向有机会。应反向套汇。 思考：可以从任意货币开始吗？ 套汇的结果会使汇率发生变化吗？;; 判定三角套汇简单方法： 将不同市场的标价办法转换成统一的标价办法。 看三地的汇率的连乘积是否等于1。若等于1 无价差，无利可图，不能套汇。不等于1有价差，可以套汇。 ;USD/GBP*GBP/ECU*ECU/USD1 ? 公式含义： 用美元换英镑（市场1），再用英镑换欧元（市场2），最后用欧元换美元（市场3）。 分析： 结果1，说明用1美元在三个市场套汇后，得到的收益比1美元多，因此，应按公式所表示方向套汇。 结果1，说明套汇后没有收益，那么应该在第一个市场上用英镑换美元，然后美元换欧元，最后欧元换英镑。;例： 伦敦市场： EUR1 =GBP 0.6255 纽约市场： EUR1 =USD 0.9100 新加坡市场：GBP1 =USD 1.4485 一个持100万美元的美国套汇者套汇，获毛利多少？;;二、远期外汇交易Forward Exchange Transaction; 2、远期外汇市场的作用： 套期保值。 对进出口商来说: (1)将合同中规定的在将来某时支付或收到的外汇数额进行买卖，从而避免合同到期时可能出现的外汇汇率风险。(2) 通过远期外汇买卖，进出口商在签订合同时，可以计算出本币价值，便于成本核算。 外汇投机。 （买多卖空）不必持有充足的外汇，只需支付少量保证金即可。 ;3、远期外汇交易的应用 固定进出口收支的汇率风险 进行外汇投机赚取外汇差价 买多(buy long) 卖空(buy out);固定进出口收支的汇率风险举例;进行外汇投机赚取外汇差价;Case Study;;What happened to VW in 2003?;Why did the profit slump in 2003?; Report on the rates;The cause of this reversal in the rates;Jetta: cost 14000 making in Germany sell $15000 to United States; The hedging strategy; 30% or 70%; T