第七章_金融市场机制理论413.pptxVIP

;第七章 目录 ;第七章 金融市场机制理论;第七章第一节 证券价格与市场效率有价证券的面值与市值 ;第七章第一节 证券价格与市场效率有价证券的面值与市值;第七章第一节 证券价格与市场效率证券价格指数 ;第七章第一节 证券价格与市场效率研究市场效率的意义 ;第七章第一节 证券价格与市场效率研究市场效率的意义 ;第七章第一节 证券价格与市场效率市场效率和有效性假说 ;第七章第一节 证券价格与市场效率对有效市场假说的挑战 ;第七章 金融市场机制理论;第七章第二节 证券价值评估证券价值评估及其思路 ;第七章第二节 证券价值评估债券价值评估 ;第七章第二节 证券价值评估债券价值评估 ;某公司在2000年1月1日以950元价格购入一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率为8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。 假定2002年10月1日的市场利率为12%，债券市场价为900元，你认为是否应该购买该债券? ;16;=984.16（元）　　该债券价值大于价格，所以应购买。;第七章第二节 证券价值评估股票价值评估 ;第七章第二节 证券价值评估股票价值评估 ;第七章第二节 证券价值评估市盈率 ;第七章 金融市场机制理论;第七章第三节 风险与投资金融市场上的风险 ;第七章第三节 风险与投资金融市场上的风险 ;第七章第三节 风险与投资道德风险 ;第七章第三节 风险与投资道德风险 ;第七章第三节 风险与投资关键是估量风险程度 ;第七章第三节 风险与投资 风险的度量 ;第七章第三节 风险与投资 风险的度量 ;半年前以5000元购买某股票，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再发放红利，且未来半年后市值达到5 900元的可能性为50%，市价达到6000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少？ 预期收益率=[50%×（5 900-5 000）+50%×（6 000-5 000）+50] ÷5 000=20% ;某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：　　 　　 要求： （1）分别计算A、B两个项目预期收益率期望值。 （2）分别计算A、B两个项目收益率的标准差。 ;（1）预期收益率期望值：　　A项目：20%×0.2＋10%×0.6＋5%×0.2＝11%　　B项目：30%×0.2＋10%×0.6＋（－5%）×0.2＝11%（2）计算两个项目收益率的标准差：　　A项目：　　　　B项目：　　（3）根据风险的大小，判断A、B两个投资项目的优劣。由于A、B两个项目投资额相同，预期收益率期望值亦相同，而A项目风险相对较小（其标准差小于B项目），故A项目优于B项目。 ;第七章第四节 风险与投资 风险的度量 ;第七章第三节 风险与投资资产组合风险 ;第七章第三节 风险与投资资产组合风险 ;第七章第三节 风险与投资资产组合风险 ;两项资产组合的风险 ;37;第七章第三节 风险与投资投资分散化与风险 ;第七章第三节 风险与投资投资分散化与风险 ;40;第七章第三节 风险与投资有效资产组合 ;第七章第三节 风险与投资有效资产组合 ;第七章第三节风险与投资最佳资产组合 ;第七章 金融市场机制理论;第七章第四节 资产定价模型资产定价模型要解决什么问题 ;第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 ;第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 ;第七章第四节 资产定价模型3.资本市场线(CML)： ;第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 ;第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 ;第七章第四节 资产定价模型资本资产定价模型 ;第七章第四节 资产定价模型;第七章第四节 资产定价模型资本资产定价模型 ;第七章第四节 资产定价模型 资本资产定价模型 ;　如果把CAPM模型核心关系式中的β看作自变量，必要收益率R作为因变量，无风险利率（Rf）和市场风险溢酬（Rm－R f）作为已知系数，那么这个关系式在数学上就是一个直线方程，叫做证券市场线，简称为SML。SML就是关系式R＝R f＋β×（Rm－R f）所代表的直线。该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率。　　SML上每个点的横、纵坐标对应着每一项资产（或资产组合）的β系数和必要收益率。因此，任意一项资产或资产组合的β系数和必要收益率都可以在SML上找到对应的点。 （1）在证券市场上，截距为无风险收益率。当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数值。反之，亦然。（2）斜率为风险溢酬。风险厌恶程度越高，要求的补偿就越高，证券市场线的斜率就越大。 ;56;第七章第四节 资产定价模型 资本资产