第3章项目融资模式.pptxVIP

第3讲 项目融资模式;3.1 项目融资模式的设计原则;融资模式是指项目法人取得资金的具体形式。 项目融资模式是项目融资整体结构组成中的核心部分，是对项目融资各要素的组合，设计项目融资模式，实际上是对项目融资要素的具体组合和构造。 设计项目的融资模式，首先需要确定好设计原则，并与项目投资结构的设计同步考虑，在项目的投资结构确定下来以后，进一步细化完成融资模式的设计工作。 ;3.1.1 有限追索原则;3.1.2 项目风险分担原则;3.1.3 成本降低原则;3.1.4 完全融资原则;3.1.5 近期融资与远期融资相结合的原则;3.1.6 表外融资原则;3.1.7 融资结构最优化原则;具体而言,这一原则包括以下几个方面: 1.融资方式种类结构优化。一般来讲，融资有多种方式，各有各的优点和不足，筹资人必须适当选择，如股权融资与债务融资的适当组合等，以确立最合适的融资模式，使资金来源多元化，使资本结构优化。 2.融资成本的优化。筹资人要熟悉各种不同类型金融市场的性质和业务活动，以便能从更多的资本市场上获得资金来源。在同一市场上应向多家融资机构洽谈融通资金，增加自己的选择余地。要贯彻择优的原则，争取最低的筹资成本，降低融资成本。;3.融资期限结构优化。 其具体做法是： 一是，要控制短期债务； 二是，债务融资偿还期与筹资人投资回收期衔接； 三是，应尽量将债务的还本付息时间比较均衡的分开，以避免在个 别年或若干年度内出现“偿债高峰”期； 四是，融资利率结构优化；;五是，融资货币币种结构优化。 六是，筹资方式可转换性原则，公司在筹集资金时，应充分考虑筹 资调整弹性，即筹资方式相互转换的能力。;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 在项目融资过程中，以一个工业设施或者服务性设施的使用协议为主体安排的融资形式称为“设施使用协议”融资模式。 利用设施使用协议安排项目融资，成败的关键在于项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有“无论提货与否均需付款”性质的承诺。 在项目融资过程中，这种无条件承诺的合约权益将转让给提供贷款的银行，并与项目投资者的完工担保共同构成了项目信用保证结构的???要组成部分。;设施使用协议融资模式的特点： （1）在投资结构的选择上比较灵活，既可采用公司型合资结构，也可采用非公司型合资结构、合伙制结构或信托基金结构。 （2）适用于基础设施项目。 （3）具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议，是“设施使用协议”融资模式中不可缺少的一个重要组成部分。 （4）采用该种模式进行的项目融资活动，在税务结构处理上比较谨慎。; “生产支付”融资模式是项目融资的早期形式之一，它最早起源于20世纪50年代美国天然气项目开发的融资安排。 “生产支付”融资模式是以项目生产的产品及其销售收益的所有权作为担保品，而不是采用转让和抵押方式进行融资。 这种形式主要针对项目贷款的还款方式而言，借款方在项目投产后不以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接以项目产品来还本付息。在贷款得到清偿前，贷款方拥有项目部分或全部产品的所有权。;“生产支付”融资模式有五个特点: 1、信用保证结构较其他融资方式独特。生产支付是通过直接拥有 项目的产品和销售收入，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现 融资的信用保证的。 2、融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式。 3、融资期限将短于项目的经济生命期。即生产支付融资的贷款期 限大大短于项目的开采期限。 ;4、贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资，而不承担项目生产费用的贷款，并且要求项目投资者提供最低生产量、最低产品质量标准等方面的担保。 5、融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用。 ;3.4 杠杆租赁融资模式; 杠杆租赁融资模式是指在项目投资者的要求和安排下，由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买项目的资产，然后租赁给承租人的一种融资形式。 资产出租人和融资贷款银行的收入以及信用保证主要来自该租赁项目的税务好处、租赁费用、项目的资产以及对项目现金流量的控制。 ;3.4.1 杠杆租赁融资的优势分析;3.4.2 杠杆租赁融资模式的复杂性;3.4.3 杠杆租赁融资模式的运作;4、合伙制金融租赁公司根据项目公司转让过来的资产购置合同购买相应的厂房和设备，然后把它们出租给项目公司。 5、在项目开发建设阶段，根据租赁协议，项目公司从合伙制金融公司手中取得项目资产的使用权，并代表租赁公司监督项目的开发建设。 6、项目进入生产经营阶段时，项目公司生产出产品，并根据产品承购协议将产品出售给项目发起方或用户。这时，项目公司要向租赁公司补缴在建设期内没有付清的租金。租赁公司以其收到的租金通过担保信托支付银行贷