上海复星并购重庆药友的案例研究.docxVIP

— PAGE \* Arabic 1 — 上海复星并购重庆药友的案例研究 上海复星实业股份有限公司收购重庆药友制药有限责任公司案例分析  企业并购作为企业外部交易型战略的最普遍的运作方式,随着我国市场经济体制的逐步完善,国有企业改革的进一步深入,现代企业制度的逐步建立和完善,企业并购这一市场经济条件下资本经营的核心手段,已成为企业发展的潮流和方向。在未来儿年中,我国企业将展开一轮又一轮的兼并重组浪潮。  在企业并购中,目标企业的价值评估是并购行为中最关键的问题之一,是并购交易的精髓,是并购活动成败的关键,它不仅是双方讨价还价的依据,而且是判断国有资产是否流失的基础。  1、上海复星简介  上海复星实业股份有限公司正式成立于1994年,是上海复星高科技(集团)有限公司控股的主营现代生物医药和医院工程产业的高科技企业。公司于1998年8月在上海证券交易所正式挂牌上市(证券代码6001%),成为上海市现代生物医药领域第一家获准上市的民营高科技企业。  面对世界经济一体化的机遇及新经济的挑战,复星实业力争在产业国际化、资本社会化、市场网络化、人才职业化的基础上，在“自行研制、合作研发、收购兼并”研发思路的指导下,不断完善高科技产业体系,使复星现代生物医药产业立足上海、面向全国、走向世界,形成具有雄厚的资金实力、强大的科技优势和高水平的市场网络的跨国生物医药集团,成为“中国医药新经济企业”的代表。  公司产品结构现有1、基因工程药物2、诊断产品3、中成药4、化学合成药5、医疗器械6、医用包装材料7、保健产品。并有自己国内国际以及医药营销网络，和技术优势，有较强的债务筹资能力。  复星实业的远景目标是建成“生物与医药产业的联合舰队,中国医药新经济企业的代表”。坚持以大医药健康产业为业务主线,坚持以资本经营、资产经营、产品经营、人才经营、政策经营为手段,不断提升企业的核心竞争能力,使复星实业成为中国医药产业综合竞争力最强的企业之一。  市场目标是以客户为中心,形成核心资源优势,以总成本领先战略形成核心竞争力。在以上主要市场领域内达到市场占有率中国第一,形成具有国际市场竞争能力的主打产品。  2、重庆药友简介  重庆药友制药有限责任公司前身为1939年成立的药友制药厂,为中国第一家青霉索药品生产企业,1966年史名为重庆制药六厂。是于1997年7月由重庆化医控股(集团)公司所属的重庆制药六厂和重庆制药六厂职工持股会于共同投资设立的有限责任公司,总资产16195万元,负债12691万元,资产负债率78%。公司注册资本2665万元,其中重庆化医控股(集团)出,占总股本的76.90%;重庆制药六厂职工持股会出资6157200元,占总股本的23.10%。  ①主要业务和经营品种  主要经营原料药及制剂制造、制造饮品、功能食品、滋补保健药品、化妆品、医药设备制造和工程设计及加工、安装。  主导产品:粉针剂、散剂、冻干粉针、水针、输液、口服液、片剂、胶囊等10多个剂型和化学原料药,有300多个品种,其中有5个剂型通过国家GMP认证。  ②核心技术  公司的固体制剂的微量分散技术在全国属领先水平,企业有一个药研所,主要负责公司新产品的自己开发及与科研院所的联合开发,并有一个与中科院上海药物所共同组建的联合实验室,主要目的是利用中科院的技术力量尽快让科研成果产业化。近年来企业共开发上市的新药有5个,移植产品20个,其中新药四类、二类4个,三类新药1个。目前企业正在开发的新药有7~8个,其中二类西药1个、二类中药1个、四类西药5~6个。目前已进入临时的6个,其中完成临床并申报生产的2个,预计这些产品将在2002~2005年上市。  3、收购方案的形成  上海复星与重庆药友实现强强联合,其合作的目标:首先以产权为纽带,以增资扩股的形式全面合作,实现强强合作、优势互补、充分发挥双方的技术、品牌、资本、巾场优势,在原企业基础上,实施机制创新,全面引入现代企业管理制度,在较短的时间内建成国内领先,并达到国际水平的中西药生产基地和研究开发产业化中心。  其次:再组建成生产经营流通一体化的化学新药和生物工程药品为主的高科技制药股份公司,争取在二年左右上市。  第三:吸纳科研企业,使之成为加速实现科技成果产业化的生产经营基地,迅速扩大高新技术新药的产业化规模,全面推动和提高重庆市生物工程药品产业化水平,经营3~5年,争取把该企业建设成全国著名的高科技制药上市公司。  为达到以上目标,拟通过以下措施实现:  ①提高科技含量。利用双方的现有高技术成果,成熟先进的工业化生产能力,重