最新3D sensing产业链市场分析报告.pdfVIP

正文目录 1. 3D sensing 是未来2~3 年消费电子最确定的大行情之一 3 1.1. 为什么我们坚定地认为3D sensing 产业链会有确定性的大机会？ 4 2. 基于各品牌搭载3D sensing 手机出货量的预测及行业空间的测算 6 3. 苹果和安卓阵营如何开发自身的3D sensing 生态 8 3.1. 苹果下一代后置3D sensing 设计趋势及受益标的 8 3.2. 安卓阵营巨头强强联合，抢占先发优势 9 4. 产业链各环节的投资机会及竞争格局详细梳理 10 4.1. 光源：LED 有望成为廉价版方案，激光是应用主流，Vcsel 一统天下，EEL 有望在 18 年H2 崭露头角 12 4.2. 扩束+准直镜头：WLO 工艺占据先发优势，WLG 、Molding Glass 方案有望在安卓阵营中突围 14 4.3. DOE ：TSMC/Xintec 占据先发优势，AMS 、Himax 有望成为安卓阵营首选 15 4.4. 产业链相关标的的总结 15 5. 3D sensing 标的挑选判断的四大核心因素（附海内外公司业绩弹性测算） 15 图表目录 图 1：预计的AR 手机发展时间表 5 图 2：Yole 的3D sensing 市场规模预测 7 图 3：苹果True Depth 设计 11 图 4：三种不同的光源效果 12 图 5：EPI Wafer 全球供应商市占率 13 图 6：砷化镓Wafer 代工商的全球市占率 14 图 7：扩束+准直镜头的方案结构 14 图 8：3D sensing 产业链相关标的 15 图 9：归一化后的AMS 、Lumentum 、IQE 、Viavi、Himax 、STM 涨幅表现 16 图 10：3D sensing 产业链相关零部件对应市场规模 17 表 1：相关公司2017 年Q4 的业绩表现 3 表 2：苹果近年来机器视觉的布局 4 表 3：各品牌搭载3D sensing 功能手机的出货量预测 6 表 4：基于出货量给出的3D sensing 市场规模预测 7 表 5：3D sensing 三种主流技术的性能表现 8 表 6：3D sensing 的不同方案 9 表 7：苹果3D sensing 零部件价值量详细拆分 11 表 8：EPI Wafer 供应商未来布局 13 表 9：3D sensing 产业链相关公司的区间涨幅 16 表 10：3D sensing 产业链相关公司业绩弹性测算 17 表 11：4 大核心因素评 3D sensing 产业链公司优异程度 18 1. 3D sensing 是未来2~3 年消费电子最确定的大行情之一 我们以两个维度看摄像头产业：1 ）人们对于更高清、更真实世界反馈的需求，促使不断对摄像头进行升级，并且 这种趋势永无止境。以手机镜头为例，镜头像素规格的升级是一条主线（从200 万升级到主流的1300 万像素，甚至是 2000 万像素），镜头数量的提升则是从单摄到双摄、三摄。2 ）从当今全球科技界聚焦的热点领域出发，不管是AR/VR 、 ADA 、工业互联网、AI 等，摄像头作为获取外界信息的媒介，不可或缺，每一个产业对于摄像头的需求都不会弱于 手机产业，而且具备高度发展战略价值。纵观当今零部件产业，如此规模体量下还能实现量价齐升的行业绝无仅有！ 本质就是千亿级的市场空间、超长的景气周期、确定的国产化趋势。 因此，我们看待3D sensing 产业链的爆发属于“意料之中”，属于对真实世界反馈的需求从二维走向三维，同时为 AR 、ADA 等需求铺平道路。近期 Lumentum 、Viavi、AM 、WIN 等苹果3D sensing 核心供应商纷纷发布超预期的 2017Q4 季报，并给出2018 年乃至2020 年的乐观预期；同，时我们对照产业链调研信息，得出非常明确的判断：3D sensing 是未来2~3 年消费电子最确定的大行情之一，且有望从2018 年H2 开始加速。我们认为，众多的产业链环节及确定的 国产化趋势将带来一二级市场明确的投资机会。 在前期发布的两篇报告“AR 手机开启移动互联新时代”、“3D sensing 各零部件规模预测以及技术路线的思考”中， 我们已经初步阐述了对于3D sensing 的思考逻辑以及标的推荐。结合近期海外产业链公司的电话会议以及相关产业调 研，我们将在本文进一步探