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日本房地产泡沫警示 近几年来，每当房地产市场降温之际，楼市“崩 盘论”就会大行其道，而日本成为某种参照。日本房 地产泡沫在 1991年破裂后，经济一蹶不振， 20年来徘 徊不前。中国是否会重蹈日本覆辙，学界一直争论不 休。 中日同样是因宽松的货币政策导致资金涌入楼 市，房价迅速上涨，但不同的是，中日两国所处的发 展阶段不同，人口老龄化和城镇化率也存在差异。 业内人士认为，从房价收入比来看，中国房地产 市场确实存在泡沫，但只要国家政策适当引导，将投 资投机资金挤出楼市，通过实体经济不断发展，居民 的收入水平不断上升，以时间换空间，基本可以消化 房地产市场的泡沫成分，实现软着陆，而不会出现日 本式的崩溃。 泡沫破裂致“失去的 20年” 日本的房地产泡沫起因， 普遍认为始于 1985年“广 场协议”签订后的日元升值，给日本经济带来繁荣的 制造业出口，陷入了困境，要保持日本经济继续高速 增长，必须寻找新的经济增长点，房地产成了不二选 择。 于是，日本政府开始加速全面推行住宅商品化， 商业银行大量为居民购房发放贷款，贷款利率大幅下