资本结构决策概述.pptx

第六章 资本成本与资本结构;教学内容;第一节 资本成本;第一节 资本成本; 资本成本有总成本和单位成本两种表现形式。 1.资本总成本: 用绝对数表示的即为资本总成本，是指筹措并占用一定数量的资金而付出的全部代价。;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;课堂练习题; 上述资本成本计算结果如下： 借款成本： Kl= Rl(1-T) = 6.7% IB(1-T) 债券成本: KB = ————— = 6.84% B(1-FB) Dp 优先股成本: Kp = ———— =10.2% Pp(1-Fp) Dc 普通股成本: Kc = ————— + g = 15.2% Pc(1-Fc) D1 留存收益成本: KR = —— + g=15% PR;第一节 资本成本; 项目 帐面价值 市场价值 目标价值 适用性 帐面价值与市场 市场价值脱离帐面价值 筹集新资 价值较接近 且已形成平均市场价格 易于确定可直接 能够反映当前市场价值, 能够体现期 优点 从资产负债表取得 测算的资本成本较准确 望的筹资结构 1.在市场价值脱离 1.价格波动较大时影响 若预测的信 缺点 帐面价值时误估 估测结果 息量不足将 成本.2.不能反映新 2.不能反映新资比例 难 以确定 资比例. ;自测题;自测题答案;习 题;第二节 杠杆理论;第二节 杠杆理论;销售;销售;第二节 杠杆理论;第二节 杠杆理论;息税前利润;息税前利润;第二节 杠杆理论;第三节 资本结构决策;第三节 资本结构决策;第三节 资本结构决策; （三） 比较资本成本法 具体应用可分为初始筹资的资本结构决策和追加筹资的资本结构决策。 要点: ①筹资总额相同 ②筹资结构不同 ③个别成本有区别;第三节 资本结构决策; 1.资本成本的含义是什么？ 2.什么是最佳资本结构？ ;自测题;自测题答案;习 题