资本市场与企业成长培训课件.pptx

资本市场与企业成长 ----和君商学院八届第五讲; 万科地产、三一重工等公司，是何时崛起的？ 每一轮大牛市，都崛起一批那一代的大公司 是牛市催生了这些公司的成长，还是这些公司成长催生了牛市呢？ 人类资本市场百年风云的演变，告诉我们什么？; 案例：V公司 案例：乐视 体系：资本市场与企业成长 原理：产融互动、良性循环 ; V公司 产品：生产销售单一产品，硬件公司。 行业：IT领域的一个偏冷的细分行业，大公司看不上，小公司做不来，历史上行业年均增速15%，目前国内行业体量才30多亿，海外标杆公司也只有2亿欧元。 客户：政府、大企业，楼堂馆所的高大上配置。 业绩：稳居行业第一，占1/3市场份额，连续六年毛利率高，净利率高。 管理：老板十分靠谱、绝对权威，理性、冷静、实干、负责、善良、有事业心，大学同学是搭档，配合很好。管理粗放，考核宽松，从来不炒人，企业文化缺狼性。 问题 连续7年的高增长戛然而止，2013年业绩大逆转，负增长，2014年一季度业绩继续重挫，毛利率、净利率、净利额都下降，且没有见好迹象。原因：订单萎缩；价格竞争。 股价持续下跌、市值大幅缩水。 高速增长掩盖的一系列问题浮出水面，市场能力欠缺、高管缺位、产品单一、创新能力不足、队伍活力缺乏……，市场景气的变化寒潮来袭。 ;诊断：问题的实质;原理;现实;出路与对策：条分缕析、纲举目张;并购突破 什么标准 并谁 谁干 组织与人事 组织：海外市场部、解决方案部、战略并购部、创新工场和天使基金 人事：组建高管班子和关键人才：让上述各项对策都有人负责、执掌和突破。 ;实操效果; 市值的效果;二、案例：乐视;战略目标：打造基于视频产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统;按照资本市场一般解释，价值决定价格，价格围绕价值波动。过去五年，乐视在产业市场上取得了三场关键性战役的胜利，而乐视的市值也伴随这三次产业边界的跃迁和扩增完成了三次主升浪的巨幅跳跃，从150亿突破到300亿到1000亿平台。;乐视的商业模式是在网站上给用户提供内容点播，靠插播广告赚钱。除带宽之外，另一项关键成本是上???的内容价格。内容掌握在各类影视制作公司、版权公司等手里，价格水涨船高。这不算个好生意。与优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频比乐视没有任何优势。 乐视做了两件事情。第一，基于前瞻的产业认识，在视频网站盗版泛滥的时候，依靠上市资金囤积了大量便宜的优质版权。当国家打击盗版，其它视频网站因为无法支付版权而大量倒闭，而乐视不但自己运营很好还能赚版权分销的钱。 第二，乐视通过并购花儿影视、自建乐视影视、乐视体育等内容资产，向产业链上游延伸，降低版权成本。 于此同时，贾跃亭在各种场合持续不断给资本市场传递了一个强烈的产业信号，就是我可以通过并购、引进、合作或者吸引加盟人才团队等等方式建立中国最好的内容库。乐视将从一家二流的视频网站走向围绕着内容资产的视频产业链一体化的公司，彻底破除视频网站的商业模式缺陷。 这个故事在资本市场晃荡的2年，主流投资人对这故事一直将信将疑。乐视不停的围绕这个战略做了一系列的产业布局，最终在乐视收购张国立的花儿影视之后，资本市场对其完成确认，乐视市值从100亿开始启动，一举300亿完成对优酷土豆（200亿人民币）的赶超，成为中国视频网站行业市值第一大公司。;第二场战役：推出乐视电视和乐视盒子，剑指ARPU值最低的广电网络，这次贾跃亭的产业雄心是颠覆和挑战的体制内没有效率的广电网络和传统电视厂商。;2014底随着贾跃亭回归，乐视正式推出全面平台化战略。 一方面，围绕着用户，不断通过应用和终端，打通消费场景。终端入口从电视、盒子延伸到手机、汽车人们的主要消费场景，内容从影视扩展到体育、音乐、无人机等等领域，同时在体内外孵化云计算、电商、大数据等互联网项目。 另一方面，贾跃亭打开利益结构，广泛吸纳各领域的顶级合伙人，在乐视手机、乐视汽车、乐视金融等多个战略各类强援加盟，乐视对外呈现百花齐放的状态。 这一阶段，乐视进攻的主战场是乐视手机，全面模仿小米，把盈利全部打掉，对标小米进攻。 至此乐视的全生态系统浮出水面，在整个资本市场的追捧下，乐视市值一骑绝尘突破1000亿直奔1500亿平台，成为仅次于BAT、小米成为市值第五大互联网公司。 乐视和贾跃亭俨然承载了A股投资人对于互联网公司的光荣与梦想。;乐视网生态;乐视成长的另一个视角;乐视成长的另一个视角;乐视网招募的明星团队;乐视网招募的明星团队;乐视市值千亿意味着什么;你怎么理解这些资本市场现象？关于资本市场的周期与波动、群氓与无常;为什么中国第一大券商中信证券市值1756亿，动态P/E却不到7倍？东方财富一个炒股软件＋股吧bbs居然市值668亿，动态P/E 62倍？ 为什么做地产的金融街市值254亿? 而给地产做装修配套的金螳螂市值也251亿