行动教育-市场前景及投资研究报告-管理创造价值，赋能企业成长.pdfVIP

证券研究报告|公司深度 信息技术|可选消费 管理创造价值，赋能企业成长 行动教育 （605098.SH） 2021年7月20 日 核心观点 摘要： 行动教育 （605098.SH ）成立于2006年，是中国管理教育领域首家上市公司。公司主 要为企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台，包含企业管理培训 （EMBA课程及公开课等）、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售三部分。2020 年公司实现营收3.79亿元，归母净利润1.07亿元。截至目前公司在全国设有30余家分 支机构，累计服务15万企业学员，服务上市公司600余家，出版管理书籍、教程、学 习工具共56套，总发行量超1亿册。 伴随初创企业大量进入市场以及物联网、大数据等新技术、新模式的不断出现，管理 培训与咨询呈现出日益扩大的市场需求，2020年中国管理培训、管理咨询行业市场规 模预计分别达到4000 、2000亿元以上。行动教育作为首家登陆A股的管理教育领域企 业，先发优势进一步强化品牌形象，而与其他商学院相比，行动教育课程性价比更高、 实效性更强、覆盖群体更广，形成良好的市场品牌，新学员中复购以及转介绍率达 85%。伴随公司新培训基地建设与网点持续扩张，公司业绩有望持续增长。 盈利预测： 预计公司2021-2023年营收分别为5.46 、6.96 、8.59亿元，分别同增44% 、27% 、23%； 归母净利润分别为1.61 、2.03 、2.52亿元，分别同增51% 、26% 、24% ，分别对应30 、 24 、19倍PE ，首次覆盖，给予强烈推荐-A 评级。 风险提示： 宏观经济波动的风险、行业激烈竞争的风险、新冠疫情恶化影响业务开展的风险、核 心人员流动风险 2 目录 一、公司简介 二、行业现状 三、公司竞争优势 四、盈利预测 五、风险提示 3 目录 一、公司简介 1.1、公司发展历程 1.2、股权结构与管理层简介 1.3、主营业务分析 4 1.1、公司发展历程 公司主要为中小民营企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台： ➢ 2001年-2005年，创始人与管理教育结缘：2001年，公司控股股东暨实际控制人李践开启 “做自己想做的人”全国公益巡讲，2004年正式推出企业经营管理必修课《赢利模式》。 ➢ 2006年-2012年，公司在行业内初露头角：2006年公司前身行动有限成立，2008年荣获 “中 国教育培训行业最具竞争力第一品牌”，2010年 《赢利模式》荣获 “最受创业家喜爱的十 大精品课程-金犁奖”。 ➢ 2013年-2016年，进入发展新阶段：2015年公司登录新三板，成为中国管理教育第一股。 ➢ 2017年至今，课程日益丰富，业务走向成熟：公司加速与国际管理接轨，2017年全球实战 名师相继加盟 “行动在线商学院”全球首发；2018年引进金融硕士全球排名第一课程 《金 融创新》；2019年推出 “校长哲学班”；2021年4月登陆A股。 图表：行动教育发展历程 行动教 推出校长 荣获 “中国教育行 引进金融硕 推出 “校长哲 行动教育登录A股 育在上 EMBA课程， 业 领 军 企 业 士全球排名 学班”，行动 主板，成为中国管 海注册 培养校长型 奖”“中国教育行 第 一 课 程 在线商学院正 理教育领域首家上 成立 企业家 业值得信赖奖” 《金融创新》 式发布 市公司 2006年 2014年 2016年