财务管理课件(东北财经大学)第八章资本预算 .pptxVIP

第八章 资本预算 主讲人： 刘淑莲 ; ;第一节 资本预算程序; ;第二节 项目现金流量预测;第二节 项目现金流量预测;二、现金流量预测方法;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Sunday, July 18, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。14:50:2414:50:2414:507/18/2021 2:50:24 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2114:50:2414:50Jul-2118-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。14:50:2414:50:2414:50Sunday, July 18, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2114:50:2414:50:24July 18, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。18 七月 20212:50:24 下午14:50:24七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 212:50 下午七月-2114:50July 18, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/18 14:50:2414:50:2418 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。2:50:24 下午2:50 下午14:50:24七月-21 ;（一）初始现金流量; 垫支的营运资本是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产上的资本增加额 年营运资本增加额＝本年流动资本需 用额 -上年流动资本 本年流动资本需用额＝该年流动资产 需用额-该年流动负债需用额 ;（二）经营现金流量 ; 如果项目的资本全部来自于股权资本，则经营期净现金流量可按下式计算： 净现金流量=税后利润+折旧 如果项目在经营期内追加流动资产和固定资产投资，其增量投资额应从当年现金流量中扣除。; 投资项目的会计利润与现金流量 单位：元;经营净现金流量 ;;（二）终结现金流量; 三、现金流量预测中应注意的问题;（二）利息费用的影响 举债筹资时的利息、利息减税等对投资的影??一般在折现率中反映 举债筹资利息费用的影响 将这些影响因素视做费用支出，从现金流量中扣除 是将筹资影响归于现金流量的资本成本（折现率）中 如果从项目的现金流量中扣除利息费用，然后再按此折现率进行折现，就等于双重计算筹资费用 ;0; 投资和筹资的现金流量 单位：元; 估计通货膨胀对项目的影响应遵循一致性的原则，即如果预测的现金流量序列包括了通货膨胀的影响，则折现率也应包括这一因素的影响；反之亦然。;四、现金流量预测案例分析;重置型投资现金流量分析; ;初始投资增量的计算： 新设备买价、运费、安装费 110000 旧设备出售收入 -40000 旧设备出售税赋节余(40000-50000)×0.5 -5000 初始投资增量合计 65000 年折旧额增量=20000-10000=10000 终结现金流量增量=10000-0=10000;第三节 项目评价标准;一、净现值(Net Present Value);项 目;二、内部收益率 (IRR-Internal Rate of Return);采用财务计算器或EXCEL软件或试错法求出 IRR=19.73%; 三、获利指数(PI-Profitability Index);NPV，IRR，PI; 四、投资回收期(PP-Payback Period); 四、投资回收期(PP-Payback Period); 四、投资回收期(PP-Payback Period);四、投资回收期(PP-Payback Period); 四、投资回收期(PP-Payback Period);五、会计收益率(ARR-Accounting Rate of Return) ; 计收益率指标的优