锦州港投资价值分析报告.docVIP

精美文档 PAGE . X港投资价值分析汇报 目 录 TOC \o 1-3 目 录 I 投资概要 II 港口概况——迅速开展的油品大港 1 公司经营业务分析 2 一、港口业务 3 〔一〕行业分析 3 〔二〕公司港口业务现状 8 〔三〕公司港口业竞争态势分析 9 〔四〕公司竞争优势分析 11 〔五〕港口业务的前景分析 15 二、马上涉入的电信业务 18 〔一〕数据通信行业分析 18 〔二〕公司参股电信业务的情况 22 三、其他产业投资 24 〔一〕临港工业 24 〔二〕金融证券业 24 公司财务分析 25 募股资金投资工程分析 27 一、工程概况 27 二、工程评价 29 公司价值评估 31 一、港口业务业绩预测 31 二、市盈率定价法 33 三、分业务股权现金流贴现法〔FCFE〕 34 四、结论 36 投资概要 一、油品业务是港口业中最赚钱的业务之一，X港是目前港口类上市公司中唯一以油品业务为主业的公司 二、随着中国经济的快速增长，中国的原油进口量将大幅增加，作为我国重要的油码头之一，公司油品主业必定迅速增长 三、中国参加WTO以后，港口货物吞吐量将延续上升，这将支持港口效劳企业保持较长时期的快速增长 四、X港是全国首家在政企合一的国营港口根底上，实行政企分开，推行现代化企业制度的股份制港口公司，具有明显的体制优势 五、公司第一大股东为X集团，X集团目前还是民生银行、新华人寿的大股东。大股东的雄厚实力将为X港的开展提供强有力的支持 六、参股吉通通信公司，将使X港在做大港口主业的同时，分享中国电讯业的高速成长 七、公司积极依托港口主业，开展临港工业，将形成主、副业协同开展的双赢局面 精美文档 . 港口概况——迅速开展的油品大港 X港是国家一类放开港口，中国最北部的国际深水海港。X港始建于1986年，1990年正式开始运作。自从开港至今短短的十年内，X港从零开始一跃成为中国北方的千万吨大港，近五年来，港口的货物吞吐量年均增长36％，其开展速度居同行业前列。公司现有1万至5万吨级泊位8个，在建的5000吨级油泊位和3000吨级杂货泊位各1个。港口最大可停靠12万吨级油轮和8万吨级杂货轮。目前，公司主要从事原油接卸、成品油出口、件杂、散杂、集装箱装卸等港口运输业务，港口年吞吐量超过1000万吨，具备内外贸集装箱运输、油品、化工产品、杂货产品的装卸、仓储、运输和效劳的功能。其中最大宗货物油品装卸收入在202X年主营业务收入中占37%。 图一： X港历年吞吐量示意图〔万吨〕 X港 于1993年初组建股份公司，从1996年开始又领先对政企合一的港口治理体制进行了改革，引入X集团作为第一大股东组建了锦港集团。1998年、1999年先后发行B股、A股并上市，目前公司的主要股东为：X集团、X港务局、X石化、X省投资集团和锦西炼化等，其中X集团为最大股东。 前十大 公司股东名称与持股比例〔增发前〕 股东名称 持股数量〔万股〕 股票种类 持股比例〔％〕 X集团股份 17121 法人股 27.13 X港务局 10500 国家股 16.64 X石油化工公司 3500 法人股 5.55 X省投资集团公司 2700 法人股 4.28 X广发证券公司 2117.7 B股 3.36 锦西炼油化工总厂 1000 法人股 1.58 X石化工程公司 980 法人股 1.55 中国石油国际事业X公司 585 法人股 0.93 X省建设投资公司 302 法人股 0.48 CHASE LDN S/A NEWTON MANAGED FUND(GTI14240) 200 B股 0.32 公司经营业务分析 X港是一家主业突出的公司，其港口业务收入占公司历年总收入的绝大局部。今年以来，公司在积极做好主业的同时，开展了一系列的资本运作――投入巨资参股吉通通信进入电信行业、参股民族证券、合资建立元成生化公司开展临港工业。通过多元化经营，公司的实力和盈利水平都将得到进一步提高，从而改善目前主业单一的局面，有效的提高公司抗风险的能力。 一、港口业务 〔一〕行业分析 1、港口业的开展现状 交通运输业是国民经济的命脉，港口是各种运输方法的节点，港口业的开展对于一国经济尤其是外向型经济的开展有着举足轻重的作用。经过建国以来的大力开展，目前，我国已拥有吞吐量超万吨的港口1900多个，1000万吨以上的港口25个，5000万吨的港口8个，对外放开港口131个，并形成了长江三角洲、珠江三角洲和环渤海湾三个港口群。1949年我国沿海主要港口吞吐量为0.047亿吨，至202