中央银行货币政策的目标选择与决策.pptxVIP

第三篇 中央银行货币政策Sector 3 Monetary Policy监测+预警政策工具中间性目标作用机制传导机制中央银行法定准备金率再贴现率公开市场业务其他政策工具操作目标中介目标动用改变准备金基础货币市场利率货币供应量货币币值稳定经济增长充分就业国际收支平衡最终目标实现传导时滞政策政策效果间接调控第九章中央银行货币政策目标体系第一节 货币政策的概述第二节 货币政策的最终目标第三节 货币政策的中介(操作)指标第四节 货币政策的决策规则第一节 货币政策概述何谓货币政策（Monetary Policy）广义: 一切与货币有关的政策。狭义: 中央银行为实现 即定的经济目标,而运 用各种政策工具控制和 调节货币供应量和利率, 进而影响宏观经济的方针 和措施的总和。《新帕尔格雷夫经济学词典》货币政策信贷政策利率政策汇率政策货币政策的类型扩张性货币政策（Ms i ）紧缩性货币政策（Ms i ）均衡性货币政策分 析机 理决定货币供给量MSAD社会总需求量决定影响社会总供给量货币需求量MDAS决定第一节 货币政策概述宏观性需求调节性间接性长期性特征 1、货币政策是宏观政策 货币政策的目标是宏观经济运行中的经济增长、通货膨胀、国际收支。 作用对象是与宏观经济目标有关的货币供应量、利率、汇率、金融市场的有关指标，不直接涉及单个银行或企业的金融行为。 反之，财政政策则是以调节结构变化为目的，例如经济结构和收入分配结构等，可能对个别企业、行业或区域产生影响。 2、货币政策是调整社会总需求的政策，而不是调整社会总供给的政策 因为在货币经济中，社会总需求表现为有货币支付能力的需求，货币政策通过调节货币供应量的多寡调整社会总需求间接影响社会总供给，从而促进社会总需求和总供给的平衡。 3、货币政策是间接调控政策 政策目标的实现主要依靠运用再贴现率政策、法定准备金政策、公开市场政策，通过中央银行在金融市场上与私人金融机构的金融交易，对私人金融机构的行为产生影响而实现的。这表明，要有效地实现政策目标必须以存在一个高效率的金融市场为前提，如果金融市场没有效率，政策也就无法按照经济学原理产生效果。因此，货币政策依赖于市场，是“加强市场机制”的政策。 与此相反，财政政策是对“市场机制失效”的干预。市场机制有利于提高效率。但是，也会带来收入分配和资源分配的偏差，例如收入差距的过分扩大和社会资本的匮乏。因此，财政政策主要表现为税收政策、补贴政策和社会福利政策以及公共投资政策。也就是说政府通过法律和行政手段对私人经济主体的行为产生影响达到政策目的。 4、货币政策目标是长期的，因此货币政策也是长期政策。 尽管具体的货币政策措施是短期和随时可变的，但是其发挥作用必须通过市场和市场机制的传导，难以做到立竿见影。第一节 货币政策概述逆风向行事货币政策的功能促进社会总供给和总需求的平衡保持货币供求均衡，维持物价稳定调节国民收入中消费与储蓄的比例引导储蓄-投资转化，实现资源合理配置促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定反经济周期货币政策对经济的影响MSAD4AD3AD价格水平PAD2ASAD1ASE4P4E3MDP3E2P2P1E1Q1Q3Q4产出水平QQ2第二节 货币政策的最终目标货币政策目标含义: 是中央银行通过货币政策的操 作而所要达到的经济目标体系: 1）最终目标 2）中介指标 3）操作指标宏观性相关性可控性强强弱弱弱强货币政策目标体系 货币政策工具体系最终目标物价稳定经济增长充分就业平衡国际收支金融稳定操作目标基础货币准备金短期利率中介目标货币供应量长期利率汇率中央银行货币政策体系图 货币政策工具(1)货币政策操作指标(2)货币政策中介指标(3)货币政策最终目标(4)一般性工具：1、公开市场业务2、再贴现政策3、存款准备金选择性工具：1、直接信用控制；2、间接信用控制；3、证券市场信用控制；4、消费信用控制；5、不动产信用控制基础货币准备金短期利率货币供应量中长期利率汇率稳定物价充分就业经济增长国际收支均衡金融稳定第二节 货币政策的最终目标货币政策最终目标的演变 30年代前：稳定币值 30-40年代：稳定币值+充分就业 50 年 代：稳定币值+充分就业+经济增长 60-70年代：稳定币值+充分就业+经济增长+ 国际收支平衡 80-90年代：+ 金融稳定 当今时代 ：单一目标（反通货膨胀目标制） (Inflation Targeting) 20世纪稳定物价第二节 货币政策的最终目标货币政策最终目标的内容1）稳定物价——首要目标抑制通货膨胀，避免通货紧缩。稳定货币购买力，使一般物价水平没有显著的或急剧的波动。国民生产总值平减指数（GNP deflator）/消费物价指数（CPI）/批发物价指数（WPI）。目标：2%-4%1、如何理解物价稳定?2、稳定币值稳定物价稳定货币