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精美文档 . 第一讲工程融资及在中国的开展情况 什么是工程融资？ “通过工程而融资〞还是“为工程而融资〞？ 公司融资 工程融资 外国贷款人外国贷款人 外国贷款人 外国贷款人 贷款 贷款 外国公司〔如适用〕一国国内单位 外国公司 〔如适用〕 一国国 内单位 外国公司〔如适用〕 一国国 内单位 产权与贷款 产权 贷款 工程工程的承办单位〔合营企业〕工程工程的承办单位〔合营企业〕 工程工程的承办单位〔合营企业〕 工程工程的承办单位〔合营企业〕 建设 拥有并建设 工程工程 工程工程 工程工程 工程工程 英国 英国clifford chance法律公司的定义：“工程融资〞是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方法，该共同特征是：第一，在肯定程度上依赖于工程的资产和现金流量，贷款人对工程的发起人〔在一些例子中，即借款人〕没有完全的追索权；第二，贷款人需要对工程的技术和经济效益、工程发起人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的工程本身进行监控；第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承当工程风险〔经常是政治风险〕而要求较高的资金回报和费用。 “ “工程融资〞〔Project Finance〕是以工程的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。 工程融资领域： 能源开发工程 石油管道、炼油厂工程 矿藏资源开采工程 收费公路工程 污水处理工程 通讯设施工程 其他工程 工程融资的根本特征 1、工程导向性 2、有限追索或无追索 3、表外融资 4、较高的财务杠杆 5、独特的风险分担机制 6、复杂的信用担保结构 案例介绍：X电厂工程融资〔教材272页〕 X电厂工程：2*35万千瓦燃煤电厂，由中外双方共同组成合作经营公司，向境外银行借款进行工程的建设和开发。工程静态总投资约50亿人民币，其中国外贷款3.5亿美元。 合作经营公司〔有限责任公司〕，注册资本1.5亿美元，其发起人按出资比例如下： 中国电力投资 27% 4050万美元 X华能发电股份 25.5% 3825万美元 X省国际信托投资公司 7.5% 1125万美元 X省电力公司 7.5% 1125万美元 X市经济开发总公司 7.5% 1125万美元 以色列联合开展〔UDI〕12.5% 1875万美元 德国西门子公司 12.5% 1875万美元 经营范围：为发电厂筹资、建设、拥有和运行电厂，生产和出售电力。工程合作期为20年。合作期满，工程公司注册资本权益无偿转让给中方各投资方。 参与者的权责： UDI与中国电力投资共同负责筹集国外贷款，贷款属于不需要中国政府和中国金融机构担保的出口信贷。 由德国西门子公司和西班牙福斯特.惠勒公司作为工程的设备供给商为合作公司提供发电设备。 X电力公司作为工程总承包商，负责工程的建设、施工、运行，并充担买方负责购置最低发电量。 工程融资的结构和步骤 假设你现在有了一个工程意向，你该从何入手呢？ 融资模式 融资模式 全部权结构担保结构融资结构 全部权结构 担保结构 融资结构 案例分析： 英国X油田开发工程—发生在70年代，9亿美元无追索权工程贷款，该贷款仅以工程的权益〔油田开发权〕作为贷款抵押，工程股东英国石油公司不需要为贷款提供工程权益以外的其它信贷支持。 投资结构〔全部权结构〕：英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发，组成了两个实体：英国石化开发公司和英国石化贸易公司。 融资结构：银行将贷款支付给油田开发工程公司，由后者以产品支付款形式支付给石化开发公司开采石油。 英美两国12家银行参与了贷款，贷款金额约9亿美元，期限8年，其中宽限期4年，分8次归还。 担保结构：1、无英国政府担保；2、英国国家石油公司不提供抵押担保；3、英国国家石油公司同意按国际市场价格购置51%的石油；4、X石油工程公司以合资协议的权益和销售合约的权益及石油开采权作为融资的抵押。 英国石化公司 英国石化公司 1.100%全部权 1.100%全部权 2. 100%操纵 英国石化贸易公司 英国石化开发公司 6. 石油销售收入 5.石油 3.石油开采许可证 5.石油 X石油 工程公司 4.产品支付款项 3.石油开采许 可证转让合约