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经济学第三篇金融市场 第三节 可转让大额定期存单市场 可转让大额定期存单（CDs）是银行或储蓄机构发行的一种证明有一笔特定 数额的资金已经存放在发行存单的机构之中的文件。 一、可转让大额定期存单市场的产生 1961年2月纽约花旗银行为了回避Q条例导致的定期存款大量缩减，对大公 司和其他客户发行大面额定期存单。其他银行也相继仿效。由此，可转让 大额定期存单在美国得到了快速发展。 二、 CDs的发行方式和价格决定 （一） CDs的种类 根据利率种类的不同， CDs可分为固定利率和浮动利率两种。 （二） CDs的发行方式 CDs的发行方式可分为批发式发行和零售式发行。 （三）的价格决定 1. CDs的到期日价格决定 CDs的到期日价格决定公式为： 三、 CDs的收益与风险 CDs的利率取决于： （1）发行银行的信用等级 （2） CDs的到期日 （3）对CDs的供求状况 四、 CDs的流通转让 CDs在二级市场上流通转让时，一般需要交易商作为中介。 CDs在转让时利率以存单利率为基准。 第二节 票据贴现市场 票据贴现就是持票人在需要资金时，将其持有的未到期的商业票据，经过 背书转让给商业银行并支付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将 余额支付给持票人的行为。 一、票据贴现的范围和种类 （一）票据贴现的范围 可以用于贴现的票据首先是未到期票据，其次是必须以合法的商品交易为 基础。 （二）票据贴现的种类 贴现是汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率 扣除自贴现日起到到期日为止的贴息后付给持票人现况的一种行为。 转贴现是贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一 种行为。 再贴现是中央银行对商业银行以贴现过的票据作抵押的一种放款行为。 二、票据贴现的期限和贴现率 （一）票据贴现期限 票据贴现期限是指票据从贴现日到到期日为止的时间。 （二）贴现率 市场贴现率是指商业银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率。 再贴现率是中央银行用来控制商业银行融资成本进而控制货币供应量的重要手段。转贴现率根据政策规定，由特先双方协定，也可参照再贴现率执行。 三、票据贴现的一般程序 （一）商业承兑汇票处理程序 （1）申请贴现 （2）审查办理贴现 （3）委托收款 （4）到期付款 （5）划回票款 商业承兑汇票贴现程序如下图所示： 申请贴现人 （收款人） 承兑人 贴现银行 （贴现人开户银行） 承兑人开户银行 出票 承兑 委托收款 划回票款 到期付款 申请 贴现 审查办理申请 ① ② ③ ④ ⑤ （6）商业承兑汇票贴现后到期不获的处理 （二）银行承兑汇票的处理程序 （1）申请贴现 （2）审查办理贴现 （3）交存票款 （4）银行结算 银行承兑贴现程序如下图所示。 申请贴现人 （收款人） 申请承兑人 （付款人） 贴现银行 （贴现人开户银行） 承兑银行 （付款人开户银行） 出票 递交银行承兑汇票 银行结算 交存票款 申请 贴现 审查办理申请 ① ② ③ ④ （三）转贴现的处理程序 （1）申请转贴现银行再汇票上作转贴现背书，填制转贴现凭证，向转贴现银行申请转贴现。 （2）转贴现银行审查转贴现手续，办理转贴现。 （3）转贴现承兑汇票到期后，转贴现银行向申请转贴现银行收取票款。 （4）申请转贴现银行向承兑人收取票款。 （5）在汇票承兑人无款支付时，申请转贴现银行向贴现申请人进行追索。 转贴现程序如下图所示。 背书人是被背书人的债务人，被背书人是背书人的债权人。 转贴现申请银行 转贴现银行 贴现申请人 承兑人或承兑银行 （付款人） 向贴现申请人追索 向承兑人追索 申请转贴现 审查同意办理转贴现 到期支付票款 到期收取票款 到期无款支付 ① ② ③ ④ ④ ⑤ ⑥ （四）再贴现处理程序 （1）贴现银行申请再贴现。 （2）中央银行审查再贴现请求，办理再贴现手续。 （3）再贴现银行收取到期票款。 （4）申请再贴现银行向承兑人收取票款。 （5）承兑人无款支付时，申请再贴现银行向贴现申请人追索。 再贴现程序如下图所示： 贴现申请人 再贴现申请银行 中央银行 承兑人或承兑银行 向贴现申请人追索 向承兑人追索 申请再贴现 审查同意办理转贴现 到期支付再贴现票款 到期收取票款 到期无款支付 ① ② ③ ④ ④ ⑤ ⑥ 思考题 1.试述票据贴现、转贴现和再贴现的操作程序。 s的转让价格如何计算？ 第四节 资本市场 资本市场是指以中期或长期投资（一般期限在1年以上） 为基本特征的金融市场，也称为长期金融市场或证券市场。按 照融资工具的不同，资本市场可划分为股票市场和债券市场。 股票市场