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第六章 普通股价值分析;股息贴现模型概述;第一节 股息贴现模型;一、股息贴现模型的一般形式;2、利用股息贴现模型指导证券投资;2、利用股息贴现模型指导证券投资;一、股息贴现模型的一般形式;股息贴现模型的种类;二、零增长模型(Zero-Growth Model);;二、零增长模型;若该公司当前股票市价为10.58美元，说明其股票被高估了2美元。投资者可能抛售该公司的股票。 内部收益率为： 该公司股票的内部收益率等于10.9%(1.15/10.58).由于它小于贴现率13.4%，所以股票价格被高估。;三、不变增长模型; 或;例： 某股票初期的股息为1.8美元/每股。经预测该公司股票未来的股息增长率将永久性地保持在5%的水平，假定贴现率为11%，求该股票的内在价值。若该股票当前市价为40美元，则投资者该如何操作？;若该公司股票当前市价为40美元，说明该股票被高估，投资者考虑抛出所持股票。 当股票价格为40美元时，内部收益率为9.73%，小于贴现率11%，所以股票被高估。;四、三阶段增长模型;在满足三阶段增长模型的假定条件下，如果已知ga,gn,A,B和初期的股息水平D0，就可以计算出所有各期的股息：;四、三阶段增长模型;已知A=2，B=6，ga=6%, gn=3%,y=8%,D0=1 ;三阶段增长模型的计算公式 ;五、H模型; H模型优点： 在考虑了股息增长率变动的情况下