期权定价与期权交易策略.pptxVIP

本资料来源;第五章　期权市场;一、期权的概念;（二）期权交易的4种策略;（三）期权的分类;（四）期权合约要素 ;二、期权的损益分析 ;（不考虑时间价值）;损益　 　　　　　　欧式看涨期权空头损益 c 　　　　　　　　　　　　 　　　　　 　ST 　　　　　　　　　 X 　　　 -c 　　　　　　　　　　欧式看涨期权多头损益 ;;三、欧式期权价格限制 ;（一）不付红利的欧式期权价格下限 ;2、看跌期权价格下限 组合C：一个欧式看跌期权多头加上一股股票。 组合D：金额为Xe -rT的现金 在T时刻，组合C的价值为Max{ST，X} 在T时刻组合D的价值为X， 若无套利机会，在 0时刻： p + S ≥ Xe –rT，p ≥ Xe –rT - S　 同时，p 0（下略）。;3、欧式看涨期权与看跌期权间平价关系 在T时刻，组合A的价值和组合C的价值都是Max{ST，X} 若无套利机会，在0时刻，两者价值也应该是相同的。即有： p＋S = c＋Xe -rT ;例：假定目前股票价格为3１美元，无风险年利率为10%。执行价格为30美元、 期限为３个月期的股票欧式看涨期权价格为３美元，看跌期权价格为2.25美元。这其中有无套利机会，如果有，如何套利？ 解：根据公式可以知道，在本题中： p + S = 33.25 c +