国际货币制度的框架.docxVIP

 国际货币制度的框架     篇一：国际金融规律框架  国际金融规律框架  国际金融三大支柱国际收支理论汇率打算理论国际货币体系  一国际收支理论  1.分析开放下的国民收入恒等式Y=C+I+G+X-M  2.开放条件下的国际收支账户常常账户资本金融账户错误和遗漏账户国际收支平衡表及其组成国际收支的推断贸易收支常常账户收支资本金融账户收支总差额国际收支平衡与失衡国际收支平衡和均衡的概念国际收支失衡的缘由（偶然性临时性周期性收入型结构性货币性外汇投机和不稳定的资本流淌）国际收支失衡的自动调整机制和政策调整机制（国际金本位纸币本位-固定汇率和浮动汇率制度）金本位制度下国际收支失衡的自动调整机制主要是古典经济学家大卫休谟提出的价格——铸币流淌机制以及后来新古典学派加入对短期资金流淌的分析纸币本位下的固定汇率主要是货币价格机制货币利率机制货币收入机制固定汇率制度下国际收支的不平衡直接作用于货币供应量货币供应量的变动会导致对内部均衡的冲击MS直接影响PYR画图解释自动调整机制固定汇率下的政策调整机制主要是官方汇率法定升值贬值转变汇率制度以及政策协调（如备用信贷互惠信贷支付协议）浮动汇率制度下自动调整机制主要是名义汇率机制画图国际收支的不平衡会导致名义汇率自动上下浮动汇率政策自发调整外部均衡国际收支不会影响国内的货币供应量名义汇率变动导致实际汇率变动导致国内外相对价格的变动导致进出口变动同时浮动汇率制度下也存在利率机制和收入机制的影响对利率机制的影响还要详细区分资本流淌的弹性问题画图  浮动汇率制度下的政策调整机制主要是外汇市场干预（管理浮动）  3.汇率打算理论  流量理论  e=f(p,i,BP)分别是购买力平价理论利率平价理论国际收支说  总论框架：第一个理论侧重中长期分析货币供应量-货币购买力和物价水平-汇率注意商品市场上供求的流量均衡几乎不考虑国际资金流淌第二个理论侧重短期分析货币供应量-利率-资本流淌-汇率注意货币市场上的流量均衡第三个理论依据凯恩斯开放条件下国民收入打算公式也是侧重分析短期各个宏观经济变量对汇率变动的影响e=f(yy*pp*ii*Eef)分别分析各个变量变动对国际收支的影响（三个方面常常账户资本金融账户预期）  购买力平价理论把握要点  第一理论基础货币数量说和一价定律把握货币数量论和一价定律解释  第二数学公式肯定购买力平价和相对购买力平价推导  第三优点最基本的理论其他汇率打算理论的基础从货币具有购买力这一根本属性动身具有很强的说服力是货币数量角度解释汇率的深远的理论  缺点不足：理论基础是货币价值打算货币购买力而不是购买力打算价值  苛刻的前提一价定律未必成立存在贸易壁垒关税和非关税壁垒  计量检验上的困难不同的物价指数会导致不同的购买力平价物品主观分类上的差异性会影响购买力平价购买力平价隐蔽了基期年为均衡汇率的假定  忽视的重要事项忽视了国际资金流淌不适应时代的要求  与实际不符第一根据购买力平价理论实际汇率应当是不变的但实证表明名义汇率和实际汇率具有较大程度的相关性且实际汇率变动很大没有向均衡汇率回归的趋势第二许多因素都可以导致汇率临时偏离购买力平价如国际资金流淌生产率的变动消费偏好的转移第三购买力平价只有在高通胀时代(转 载于: 小 龙 文档网:国际货币制度的框架)比较成立其余实证均不支持  最终理论并不是一个完整的汇率打算理论该理论认为汇率完全是一种货币现象货币数量打算相对物价水平打算汇率但汇率也会影响相对物价水平并没有做出严格的区分  利率平价理论把握要点  利率平价理论依据投资者风险偏好不同可以分为CIP和UIP  推导CIP和UIP成立的条件  指出投机者对远期汇率的投机活动使得CIP和UIP统一  利率平价理论的优点：  把汇率分析的视角从产品市场转移到货币市场适应了国际资金高度流淌和高度货币化的社会具有进步意义指出了利率和汇率存在的关系为中央银行政策调控供应参考具有极高的实践价值实证讨论除外汇投机极度猛烈时期一般状况下利率平价均可以很好的成立  不足：理论前提假定完善资本市场无摩擦不考虑交易成本假定资本完全流淌  不是一个完整的理论只是指出利率和汇率之间的关系利率通过资本流淌打算汇率但汇率也可以影响资本流淌对国内货币市场上的价格——利率产生影响利率平价理论并没有做出严格的说明  国际收支说  购买力平价理论是从产品市场上的价格-物价水平考查汇率打算利率平价理论是从货币市场上的价格——利率考察汇率打算国际收支说放弃了从货币数量角度分析汇率而是从