2第二章资金时间价值与风险价值.pptxVIP

第 二 章 资金时间价值和风险价值;学习指导;一、资金时间价值的概念;1、西方经济学家对时间价值的解释： 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率称为时间价值。 2、马克思主义剩余价值原理揭示出： 时间价值是不可能由“时间”创造，也不可能由“耐心”创造，而只能由工人的劳动创造，即时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。马克思认为，货币只有当作资本??入生产和流通后才能增值。因此只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。 ;首先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; ;（二）、资金时间价值有两种表现形式 1、绝对数形式：是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 2、相对数形式：是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率， 注意：时间价值率是扣除了风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率，因此只有在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率才等于各种形式的报酬率。 ; 注意两点 A：时间价值从本质上应当按复利方法计算。 B：在计算资金时间价值时，通常是假设没有风险和通货膨胀，以利率代表资金的时间价值率。有时可以以同期国债利率作为时间价值率。 ;（一）单利终值和现值 ; 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。;I=P × n × i ;例：某人现在一次存入银行10 000元，年利率为10%，时间为5年，按单利计算的5年期满的本利和是多少？解：=10 000×（1+10%×5）=15 000（元）; 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 ;1．复利终值 ;;例：某人拟购房，开发商提出两种方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后付100万元。如目前的银行贷款利率为7%，问：应该选择何种方案？ 解： 方案一 5年后的终值=80 ×（F/P，7%,5) =80 ×1.403=112.224万元 查1元的复利终值系数表： （F/P，7%,5)＝1.403 分析： 方案一的终值 大于方案二的终值 。故应选择方案二; 2．复利现值 ;例：甲企业销售货物1000万元，3年以后如数收到货款，这3年内物价平稳，无风险的社会资金平均收益率为10％。考虑时间价值，甲企业赊销产生的损失是多少。 ＝1000 ×（P/F，10％，3) ＝1000 ×0.751 ＝751 损失＝ 1000 -751 ＝249(万元) ;例：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(P／F，i，n) =800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元);3．复利利息; 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;年金种类;1．普通年金 ; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;例：某企业在10年内每年年末在银行借款200万元，借款年复利率为5%，则该公司在10年末应付银行本息为多少？ 因此该公司10年末应付银行本息2515.6万元。 ; 偿债基金 ——是指为了使年金终值达到既定金额，每年年末应支付的年金数额。 注：偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算，其计算公式为： ;;;普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;P=A ; 例：某公司扩大生产，需租赁一套设备，租期4年,每年租金10000元，设银行存款复利率为10%，问该公司现在应当在银行存入多少钱才能保证租金按时支付？ = 因此，该公司应现在存入银行31699元，才能保证租金的按时支付。 ; ; 某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以年利率6％均匀偿还，每年应付的金额是多少？ A＝1000× =1000 × 0.13587 ＝135.87（万元）;2．预付年金 ;预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F