影响利率水平基本因素.docVIP

PAGE / NUMPAGES 2. 2.5 影响利率水平的基本要素 一、资本的供求关系 资本的供求关系是影响各个期间市场利率的决定性要素。在资本市场上，资本供应超出对资本的需求时，利率便会下跌；假如对资本的需求超出资本的供应，利率就会上涨。所以，市场利率主要取决于借贷资本的供求关系。 二、社会的均匀利润率和同期的通胀率 利息根源于生产经营利润，利润率水平的高低必定限制利率水平的高低。在一般状况下，社会均匀利润率是利息率的最高界线，假如利率达到或超出均匀利润率，表示钱币所有者经过利息形式拿走了生产经营者借入资本的所有利润，生产经营者无利可图，进而就不会借钱。同时，利率的最低界线不可以低于同期的通胀率。假如低于同期的通胀率，表示钱币所有者贷出的钱币没有实质利息收入，进而他就不会把钱币作为资本贷出。这样预期通货膨胀率便成为市场利率的下限。所以，合理的市场利率老是在预期的通胀率和均匀利润率之间跟着供求关系的变化而颠簸。 三、经济周期和国家的钱币政策 当经济处于冷清阶段，一国往常采纳扩充的钱币政策，中央银行供应的基础钱币增添，经济运转中的钱币数目增添，流动性效应使名义利率降落，经济扩充，产出和就业增添，居民收入增添，收入效应付资本需求增大，拉动利率上涨；经济增添和人们收入水平上涨会使预期通货膨胀率上涨，在通货膨胀效应作用下，利率可能上涨。所以，经济周期和国家的钱币政策直接影响利率水平的高低。 四、金融工具限期的长短 金融工具限期的长短对其利率或利润率有重要影响，其余要素不变时，债券的限期越长其利率越高，债券的限期和利率在某一既准时间期存在关系被称为利率的限期构造，表示这类关系的曲线往常称为利润曲线。 1 / 2 利润曲线是由一组同一时辰、不一样限期点的利润构成的曲线。向上倾斜的利润率曲线称为正斜率曲线，表示贷款限期长的利率比贷款限期短的利率高，或意味市场一致以为利率可能会更高。向下倾斜的利润率曲线称为负斜率曲线，表示贷款限期长的利率比贷款限期短的利率低些。 五、借贷资秋风险的大小 利率作为借贷资本的价钱，必定要反应其风险的大小，借贷资本的风险表现为违约风险、流动性风险等。在其余条件不变时，违约风险越大，利率也就越高。一般来说国库券违约风险为零，有违约风险的一般债券与无违约风险债券的国库券利润率之差反应了违约风险的大小，这类利润率之差被称为风险酬劳。 2 / 2