大行情推介会：做多1月合约螺矿比策略跟踪-20210810-银河期货.pdf

银河期货大行情推介会 -做多1月合约螺矿比策略跟踪 银河钢铁 2021年8月10 日 目录 第一部分：策略回顾与逻辑分析 第二部分：操作建议与风险提示 1 第一部分：策略回顾与逻辑分析 2 7月中旬银河黑色推出1月合约买螺空矿的策略 *7月16 日，银河黑色推出做多1月合约螺矿比的策略，在日报与周报中都有跟踪此策略，截至8月10 日夜盘， rb2201/i2201上升到6.52，策略盈利58.5%；下半年在粗钢压减背景下，预计此策略后期仍有上升空间。 3 逻辑分析 粗钢平衡表解读： 供应：2021年粗钢平控，下半年粗钢压减5300万吨左右，全年需求按3%增速测算，年末粗钢库存降至807万吨，较2020年末降2913万吨，供应存在一 定缺口。 铁矿平衡表解读： 全年全球铁矿供应有效增量在一亿吨左右，海内外6月份铁水数据已经发布，中国6月份铁水产量共计7578万吨，环比5月份-237万吨，同比-210万吨； 1-6月数据显示，铁水产量4.49亿吨，同比+1533万吨。除中国外，海外6月份铁水数据已经恢复至疫情前的同期水平，对比去年同期来看，后期增量空间已 经不大，6月份铁水产量3711万吨，环比-197万吨，同比+802万吨。假设在中性水平下，海外铁水按照6月日均水平测算全年生铁产量，海外生铁预计同比 增长4093万吨，对应铁矿需求增量在6550万吨左右。 中国方面，预估中国进口全年减量约在1660万吨左右，从1-7月数据上看，目前同比进口减量在1033万吨，但由于去年同期基数较高，预计进口环比 有改善，但同比仍呈现下降走势。国产矿方面，预计全年增量1200万吨左右，总供应将有460万吨左右的减量。由于各地存在压减粗钢产量的预期，因此需 求下调，下半年日均铁水产量按228.5万吨的水平，铁矿下半年将呈现累库走势，下半年铁元素过剩3432万吨左右。后期，仍需关注海外钢厂铁水产量变化 以及国内限产政策执行力度仍是关键。 综上，铁矿供需将维持偏宽松状态，累库周期开启，若粗钢全年平控，下半年将呈现大幅累库走势，目前看可持续作为空配品种。做多1月合约的螺 矿比仍可持有，随着对限产政策的再次肯定，预计后期仍有上升空间，中长线来看，预计rb2201/i2201可回升至7-8 区间。 4 铁矿石进口数量 全国-进口量 澳洲-进口量 巴西-进口量 12000 7500 3000 11000 7000