CTA系列专题之二：基于Bollinger通道的商品期货交易策略-20211013-国信证券.pdf

金融工程研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_Title] 金融工程 金融工程专题研究 数量化投资 2021 年10 月13 日 [Table_BaseInfo] 专题报告 相关研究报告： 《CTA 系列专题之一：基于开盘动量效应的股 指期货交易策略》——2021-05-13 CTA 系列专题之二：基于Bollinger 《FOF 系列专题之一：基金业绩粉饰与隐形 交 易能力》——2020-08-26 《FOF 系列专题之二：基金经理前瞻能力与 通道的商品期货交易策略 基 金业绩》——2020-10-28 《FOF 系列研究之三:基金经理调研能力与投 资业绩》——2021-04-21  布林通道 （Bollinger Band ）及其相关性质 《超预期投资全攻略》——2020-09-30 《基于优秀基金持仓的业绩增强策略》 布林通道由三条线组成，即均线，上轨道线以及下轨道线。当资产价格上 ——2020-11-15 《基于分析师认可度的成长股投资策略》—— 穿上轨道线时，形成多头趋势，回到均线时平仓。当资产价格运行下穿下 2021-05-12 《公募打新全解析——历史、建模与实践》 轨道线时，形成空头趋势，回到均线时平仓。 ——2020-12-09 《基于分析师推荐视角的港股投资策略》—— 信号过滤、风险控制以及杠杆设置 2021-05-13 《JumpFit 行业轮动策略》——2021-05-13 《北向因子能否长期有效？——来自亚太地 当品种的持仓量处在放大阶段时进行开仓的单笔收益平均更高，因此，当 区的实证》——2021-05-17 持仓量放大时，触发开仓信号后，满仓开仓，当持仓量缩小时，触发开仓 《百年港股风云录——历史、制度与实践》 ——2021-06-09 信号后，半仓开仓。 我们构建了止盈轨道线，随着轨道线系数的增加，平均止盈次数逐渐减少， 证券分析师：张欣慰 电话：021 意味着历史中真正突破止盈轨道线的机会变少。另一方面，随着止盈系数 E-MAIL：zhangxinwei1@ 的增加，平均止盈后收益逐渐降低。布林通道策略在加入信号过滤以及止 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 联系人：刘凯 盈条件后，策略的稳定性以及整体表现都有了进一步提升。 电话：010 E-MAIL： liukai6@ 我们使用海龟资金管理法中 ATR 调整的方法，当一个品种的日均波动较 大时，我们倾向于给予该品种较低的杠杆，而反之，如果一个品种的日均 波动较小，我们则可以给该品种较高的杠杆。  交易品种的确定与选择 我们使用过去半年中日均成交额超过 50 亿元的所有商品期货品种进行策 略研究。在每个月末对过去一年策略在各个品种上面的表现进行测试，通 过剔除交易信号触发过少以及表现不好的品种，对交易品种进行动态的选 择。 基于布林通道的CTA 策略 结合信号过滤，止盈判断以及综合风控系统后，基于布林通道的 CTA 策 略历史表现稳定且具有较高收益率，2012 年以来该CTA 策略净值稳定攀 升，同时回撤可控。2012