贸易政策不确定性理论与经验研究进展.docVIP

?国外经济理论动态? 贸易政策不确定性理论与经验研究进展 龚联梅钱学锋 内容提要：在世界政治经济日益复杂的环境下，贸易政策不确定性对贸易及宏观经济的影响 受 到越来越多的关注，并已经成为学术界研究的重要课题。通过系统梳理贸易政策不确定性的演化 过程，本文归纳和评述了贸易政策不确定性的度量方式，讨论了贸易政策不确定性影响贸易的理论 机制，并整理了经验研究的主要结论。在文献评述基础上，本文指出现有文献的不足，并结合党的 十九大报告指导思想和中国实际情况，尝试提出未来值得深入探究的方向。 关键词：优惠贸易协定 企业进入与退出 中间投入品 社会福利 —、引言 在以英国退欧和特朗普当选美国总统为代表的逆全球化浪潮中，全球政治经济环境愈发不 稳定，贸易政策的不确定性有上升的趋势。中美之间的贸易关系和贸易政策，更是成为投资者观望 的热点。随着世界政治经济格局的不断演变，贸易政策不确定性(Trade Policy Uncertainty 称 经成为重要的议题学术界对贸易政策不确定性的研究也逐渐深入。从贸易政策不确定性 的度量方式、影响贸易的机制，到其对社会福利的影响，已经形成了较为系统的研究模式。贸易政策 不确定性不仅会影响微观企业的岀口行为，还会影响宏观经济，比如生产率、就业率、移民率和社会 福利。 通过对现有文献的系统回顾，本文梳理了贸易政策不确定性研究的演化过程，归纳和评述了其 主要的度量方式 対论了其影响贸易的理论机制，并整理了经验研究的主要结论 以期发掘现有研究 的不足和未来可拓展的研究方向。本文研究的意义主要有两点：一方面，虽然近年来国内学者纷纷 对这方面研究进行了有益的尝试但是大多都停留在经验研究层面，所以本文的理论机制梳理可为 国内的研究提供建模参考例如在异质性理论模型中嵌入企业存货管理可能是一个重要的建模方 向。另一方面，在经验研究上，本文对完善贸易政策不确定性的度量方式提岀了新的思路，即涵盖政 治经济冲击、关税政策和非关税壁垒措施 尤其是为针对中国的研究指出新的经验检验方向。 二、贸易政策不确定性研究的演化过程 贸易政策不确定性研究的理论基础主要有两方面：不确定性和进入成本。不确定性是指投资环 境信息的不确定，包括政策、经济状态、要素市场价格、产品市场价格等方面信息的不确定。Ber- n anke(1983^与投资相关的信息分为两类：一类是已知的；另一类是企业投资之后方可获得的后 者往往是风险的来源，也是无法避免的。Knight (1921 \ Hart (1942 为还存在第三类信息，企业目 前没有掌握但是观望一段时间后便可以获得 虺类信息是不确定性的来源，可以通过延迟投资来避 免。进一步地Mxit (1989 )指出，企业进入市场前必须支付一定的进入成本Roberts Tybout *龚联梅、钱学锋，中南财经政法大学工商管理学院，邮政编码-.430073子邮箱- 163. com , xfqian@126.com。基金项目：国家自然科学基金项目％费者异质性与贸易利益的个体分配效应硏究：理论与中国 经验”171773142、感谢匿名审稿人的修改建议，文责自负。 —106 — (97啲经验研究同样证实了出口市场进入成本的存在，这说明企业进入市场的投资具有不可逆的 特点。基于投资不可逆和信息不确定,Bemanke(1983韬企业的投资行为转换成随机动态优化问 题 每一期，潜在投资者都需要在即期投资和延期投资中做出最优的选择。然而任一选择都要付出 一定的代价延期投资的代价是产出损失或者成本的增加，而即期投资的代价是，投资后获得的信息 可能是对其投资决定的否决。因此，企业的投资选择具有期权价值特征：如果企业预期收益的折现 值低于成本(包括进入成本)，企业会推迟进入市场或者持观望态度 相反，如果企业预计收益的折现 值大于成本，企业才可能选择进入市场。外部环境的不确定性导致企业的收益也是不确定的。一旦 外部环境不确定性下降企业预期利润折现值高于投资沉淀成本，企业便开始投资。 基于Knight (1921 X Ilart (1942 )的信息不确定性.Bernanke(1983 随机动态优化以及Dixit (1989^沉淀成本理论，学术界开启了不确定性的理论和经验研究。在不确定性研究的初期，大多 数文献集中分析经济不确定性的影响，比如Baldwin Krugman (1989 H±局部均衡模型中分析了汇 率的不确定性对企业进入和退出的影响。经济不确定性的研究成果为贸易政策不确定性的理论和 经验研究提供了一定的参考。自Handley(2014^于异质性企业模型框架 探讨贸易政策不确定性 如何影响企业出口动态变化之后 与之相关的理论和经验研究才逐渐展开和丰富。与经济不确定性 相似，贸易政策不确定性也会使得企业