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德意志银行风险研判及启示 2015 年，德意志银行 （以下称德银）净利润亏损 67.94 亿欧元。受此影响， 2016 年 1 月以来，德银股价累计跌幅达 35%以上。截至 2016 年 4 月 12 日，德银的市净率跌至 0.27 倍，创历史新低。从表面上看，德银的巨亏与商誉和无形资 产减记以及监管罚款高企等因素有关，但实质与其前期大规 模扩张和内控管理不到位有关。 2016 年，德银的公司和证券以及资产与财富管理条线的 风险值得关注；非交易市场风险暴露增幅明显；短期偿债能 力面临考验； 法律合规和监管约束压力持续增加。 尽管如此， 德银主营业务表现稳定，发生系统性金融风险的概率较小。 对中资银行而言，应厘清风险点，有针对性地开展与德银的 业务，如压缩短期资金拆出规模，审慎开展衍生品交易，加 大承销和银团贷款的合作力度。同时，汲取德银此次巨亏的 教训，强化风险预警和压力测试；完善海外风险监控，稳步 推进国际化；加强合规建设，防范诉讼罚款风险；提高风险 吸收能力，完善市场退出机制。 德银的特点 德银成立于 1870 年，距今已有 146 年历史。截至 2015 年底，德银资产规模已达 1.69 万亿欧元，是德国第 1 大银行， 资产规模在全球 30 家系统重要性银行中位列第 11 位。在经 营管理上，德银主要具有以下特点： 一是国际化水平高。与欧美主要大型银行危机后呈现出 战略收缩的态势不同， 2010 年以来， 德银的海外收入占比稳 步提高。 2015 年，德银经营收入为 332.69 亿欧元，其中有 69.3%来自海外， 占比较 2011 年提高了 7.1 个百分点。在 69.3% 的海外收入中， 24.5%来自美洲、 19%来自英国、 13.2%来自 亚太、 12.5%来自其他地区。 二是综合化程度高。德银对传统存贷款业务依赖度较低。 2015 年底，德银资产中贷款占比为 26.6%，负债中存款占比 为 36.3%；其收入来源较为均衡， 2015 年其非利息收入占比 达 52.4%；公司和投资银行业务是德银的主要收入来源， 2008 以来，该条线收入占比平均达 54.6%，其中公司银行和证券 条线占比为 41.7%，全球交易银行占比为 13.0%。 三是业务复杂。德银是以投行、交易业务为主的全能银 行。截至 2015 年 3 季度末，德银的风险加权资产 / 总资产的 比值为 23%，在 30 家 G-SIBs中排名第 28 位，是典型的轻资 产银行。德银以固定收益、货币和大宗商品（ FICC业务）业 务见长，资产复杂性较高，集中体现在拥有大量的场外衍生 品头寸。截至 2014 年底，德银的场外衍生品名义本金达 472.7 亿欧元，该指标在 30 家 G-SIBs中列第 1 位。而在 2014 年 G-SIBs系统重要性总评分中，德银得 360 分，位列第 5，为 此要额外承担 2%的资本缓冲要求。